Инвесторы роняют золото

На этой неделе на рынке золота произошло событие, в некоторой мере подтверждающее теорию рефлексивности Джорджа Сороса: ожидания инвесторов формируют будущее.

Не секрет, что золото воспринимается как инструмент-убежище, вечная, но не самая ликвидная ценность. Соответственно, в кризисные периоды интерес к нему должен многократно расти. В годовом выражении так и происходит – более двух лет курс золота сохраняет бычий тренд. Тем не менее, все больше экспертов высказывают скептические оценки перспектив "золотого" рынка и сравнивают его с пузырем. Таким пузырем в свое время оказались дот-комы, а затем недвижимость в США.

Видимо, поэтому глава Berkshire Hathaway, миллиардер Уоррен Баффет в своем ежегодном послании к акционерам советовал избегать облигаций, ипотеки и золота. По мнению других экспертов, золоту можно доверить лишь небольшую часть инвестиционного портфеля.

В конце февраля биржевые фонды ETF, инвестиционные декларации которых ориентированы на вложение в золото, сообщили об активном сокращении вложений. В прошлом году они сократили объем вложений на 213,7 т, до 154 т. В частности, физические запасы золота у крупнейшего в мире фонда SPDR Gold Trust за прошлый год снизились на 26,15 т, до 1250,57 т. "Золотым" фондам вторит банк UBS. На днях он сократил свой годовой прогноз по золоту на 18%, до цены $1,680 за тройскую унцию. На фоне забастовой ювелиров в Индии – крупнейшем потребителе золота – положение желтого металла выглядит незавидным. Кроме того, сегодня крупная индийская ювелирная компания Shree Ganesh Jewellery House объявила о планах по расширению производства – и не в пользу золота. Shree Ganesh взяла кредит на сумму более $ 500 млн., чтобы сконцентрироваться на бриллиантах.

Тем не менее, цена золота продолжает расти с частыми, но незначительными коррекциями. Одно из возможных объяснений – интерес частных инвесторов к привычному и надежному золоту. По данным WGC, за год частный спрос на золото вырос почти на треть, до 1,16 тыс. т - это максимальный объем за всю историю наблюдений.

Получается, что на рынке золота работает не сплоченный здравым смыслом коллектив, а два таких коллектива. Подходы к принятию решений, да и сами эти решения разные, но они, в общем, уравновешивают друг друга.

Частные инвесторы отличаются от корпоративных прежде всего объемом инвестируемых средств и готовностью эти средства потратить. Потому неудивительно, что они склонны активно реагировать на изменения в рыночной конъюнктуре и особенно – на новостной фон. Кроме того, частные инвесторы более склонны фиксировать свою прибыль, нежели рисковать. И в среду в справедливости этих утверждений можно было убедиться, просматривая биржевые сводки. Ожидания или, скорее, опасения инвесторов по поводу ситуации в Европе и Америке спровоцировали довольно резкое удешевление золота без значимых макроэкономических предпосылок.

Напомним, в среду желтый металл, нарастив за две предыдущие сессии более 3000 пунктов, вдруг подешевел без особых макроэкономических предпосылок. Курс спотового рынка, протестировав уровень 1696,00 долл./тр.унция, перешел в коррекционную фазу. К вечеру цена драгоценного металла зафиксировалась на отметке 1674,03 долл./тр.унция. По мнению экспертов аналитического отдела компании SystemForex, рост курса с уровня 1660,00 долл./тр.унция до 1696,00 долл./тр.унция. спровоцировал фиксацию прибыли инвесторами - путем проведения коротких сделок.

Аналитики SystemForex предполагают, что, отработав техническую коррекцию на глубину до 50% предыдущего движения, цена продолжит свою восходящую динамику. Причины тому имеются: в то время как европейские власти заявляют об окончании кризиса, глава ФРС США Бен Бернанке соблюдает осторожность. Во вторник он заявил, что не намерен поднимать учетную ставку ни в текущем, ни в следующем году. В среду Бернанке отметил высокий уровень безработицы в США и нестабильность на рынке жилья. Это может привести к удешевлению доллара - традиционного конкурента золота.

Вчера на рынке золота царила неопределенность, связання, прежде всего, с окончанием торговой недели и отсутствием значимых макроэкономических или корпоративных данных – "пищи для ума" частных инвесторов. Курс металла вернулся к уровню уровня 1660,00 долл./тр.унция. Инвесторы проявляли повышенный интерес к долларовым активам, что было вызвано спекулятивным интересом и опасениями касательно возможной повторной реструктуризации госдолга Греции.

Эта ситуация, в целом, позволяет согласиться и с прогнозом UBS, и с антирекомендациями Баффета – и забыть о золоте. Тем более, что частному игроку не так-то просто войти на этот рынок. Например, 10 тыс. грн недостаточно для "золотого" депозита в VAB Банке. "Требования к минимальной сумме для размещения на депозит в золоте составляет в примерно 23 тыс. грн. в VAB Банке. Стоит отметить, что основная часть доходности такого актива определяется не процентами по депозиту, а ростом стоимости самого металла",- отмечает начальник отдела операций с банковскими металлами банка Владимир Пищаный.

Как в дальнейшем будет вести себя курс благородного металла? Принимая во внимание тот факт, что репутация живет дольше биржевых графиков, квартальных отчетов и политических перипетий, можно прогнозировать дальнеший рост цены золота с периодическими коррекциями вроде той, что происходит сейчас. Во всяком случае, до появления новой вечной ценности, что само по себе маловероятно.

Александра Колесниченко