Удастся ли Украине ослабить долговую петлю

Следующим шагом правительства после получения кредита МВФ должна стать реструктуризация государственных и гарантированных государством долгов. Начало процессу переговоров с держателями украинского долга было положено в пятницу, 13 марта, когда министр финансов Наталья Яресько в онлайн-режиме презентовала иностранным инвесторам планы украинской стороны. На текущей неделе министр планирует начать переговоры в США и Великобритании. Завершить переговорный процесс со всеми держателями долга она планирует за два месяца. Известно, что крупнейшие частные кредиторы, владеющие в общей сложности 50% объема международных облигаций Украины и возглавляемые фондом Franklin Templeton, наняли специалистов компании Blackstone для консультаций по возможной реструктуризации задолженности.

Надо понимать, что реструктуризация в принципе возможна лишь в том случае, если Украина будет строго выполнять обязательства, прописанные в Меморандуме с МВФ. Лишь в таком случае становится понятным, как из обещанных МВФ и другими кредиторами $25 млрд получается общая сумма в $40 млрд. Разница в $15 млрд – это и есть сумма возможной реструктуризации в течение четырехлетнего периода действия программы расширенного финансирования. Результатом четырехлетней отсрочки по платежам (а именно такой вариант реструктуризации, по мнению аналитиков, наиболее вероятен) должно стать снижение до 2020 года соотношения государственного и гарантированного долгов к ВВП до 71% (с нынешних более 95%). Это станет возможным, в частности, при условии удержания потребности финансирования бюджета в 2019-2025 годах в среднем на уровне 10% ВВП (максимум 12%).

Под реструктуризацию должны попасть еврооблигационные займы правительства; госпредприятий: Украинский инфраструктурный фонд (ФинИнПро, около $1,5 млрд), Укравтодор, Укрмедпостач, конструкторское бюро Южное, Укрзализныця ($500 млн); Ощадбанка ($1,2 млрд) и Укрэксимбанка ($1,5 млрд), а также евробонды города Киева ($550 млн).