37711_image_large.jpg

В конце 2013 года после срыва подписания соглашения об ассоциации с ЕС единственным источником внешних займов для Украины оставалась Россия. Однако, выделение обещанного Кремлем финансирования в объеме $15 млрд. было приостановлено сразу после отставки правительства Николая Азарова. Теперь, когда Россия посягает на территориальную целостность Украины и считает новую украинскую власть нелегитимной, о предоставлении кредитования Киеву заговорили на Западе. Вслед за декларациями о намерениях зарубежные партнеры Украины быстро перешли к конкретным действиям. Киев уже посетила миссия Международного валютного фонда (МВФ), которая будет работать в украинской столице с 4 по 14 марта. В рамках визита обсуждается пакет реформ, которые необходимо провести Украине для возобновления программы кредитования. Премьер-министр Украины Арсений Яценюк уже подтвердил готовность выполнить все условия международного кредитора.

Присоединяйтесь к нам Facebook и принимайте участие в дискуссиях

Наряду с МВФ о своих намерениях оказать финансовую помощь Украине заявили в ЕС и США. Причем, после начала работы миссии МВФ в Киеве в ЕС озвучили масштабы финансирования, в разы превышающие ожидания. Пока детали сотрудничества с МВФ обсуждаются в коридорах власти, ЛІГАБізнесІнформ выяснила: кто, сколько и на каких условиях даст Украине в долг.

План Маршалла для Украины

Без миллиардных заимствований на внешних рынках Украина рискует не выбраться из экономического кризиса и не осилить выплаты по внешним долгам, запланированные до конца 2014 года. "Новые власти надеются привлечь средства в объеме, соответствующем сумме задолженности перед внешними кредиторами и по номинированным в валюте ОВГЗ, которую необходимо погасить в текущем году, - говорит генеральный директор Украинского кредитно-рейтингового агентства (UCRA) Станислав Дубко. – Речь идет о $9-10 млрд., которые позволят поддержать внешнюю ликвидность страны, не допустить опустошения золотовалютных резервов (ЗВР) и дефолта по внешним долгам, в том числе в виде принудительной реструктуризации". Собеседник ЛІГАБізнесІнформ предполагает, что средства поступят как в форме финансовой помощи со стороны отдельных стран, так и в виде целевых кредитов наднациональных организаций - МВФ, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Европейского инвестиционного банка (ЕИБ).

В 2014 году Украине потребуется около $10 млрд. внешнего финансирования

Потребности Украины в финансировании, по всей видимости, будут удовлетворены. Ведь уже прозвучали заявления о возможном предоставлении 11 млрд. евро от ЕС, $1 млрд. от США и $15 млрд. от МВФ. "Суммы еще будут уточняться. Но, в любом случае, западные страны начнут активно оказывать Украине финансовую поддержку. Ведь после пережитого шока открыто или по умолчанию для Украины будет действительно реализован "план Маршалла"", - считает исполнительный директор центра социально-экономических исследований CASE-Ukraine Дмитрий Боярчук. "Определенные займы могут быть нецелевыми. Например, для осуществления денежной эмиссии с помощью валютного канала, а также финансирования стратегического импорта с целью поддержания экономики "на плаву". Часть кредитов может пойти на реализацию конкретных инвестиционных проектов", - уточняет Станислав Дубко.

Отключить рекламу

Новое пришествие МВФ

"Основным якорным кредитором будет МВФ, – говорит главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Белан. – Мы считаем, что объем новой программы МВФ составит $15-18 млрд. Средства будут выделяться траншами на протяжении двух лет".

От результата переговоров с МВФ зависят перспективы получения помощи практически из всех зарубежных источников

Поскольку МВФ обладает отлаженным механизмом предоставления финансирования, опрошенные ЛІГАБізнесІнформ эксперты не исключают, что деньги от Фонда начнут поступать в Украину уже в марте-апреле. "Если Киев примет все условия Фонда, процесс согласования и подписания соглашения пройдет достаточно быстро, как это было в 2008 году. И на протяжении следующих двух-трех недель Украина получит первый транш. Его объем, скорее всего, составит около $3 млрд., а до конца года, в случае выполнения требований МВФ, в целом будет предоставлено до $10 млрд.", – предполагает начальник отдела финансовых проектов рейтингового агентства Кредит-Рейтинг Светлана Рекрут.

Деньги в обмен на реформы

"Средства МВФ предоставляются властям Украины для восстановления кредитоспособности и долгосрочного экономического роста", - напоминает руководитель аналитического подразделения группы Инвестиционный капитал Украина (ICU) Александр Вальчишен. Обычно такие займы зачисляются в ЗВР, но эксперты не исключают направления части полученной суммы в госбюджет.

Отключить рекламу
МВФ может настаивать на повышении тарифов на газ на 50%. Но подорожание может проходить поэтапно наряду с увеличением субсидий для бедных слоев населения

Ценой благосклонности МВФ станет готовность правительства Украины на проведение согласованных с Фондом реформ, направленных, в первую очередь, на сокращение дефицита госбюджета. Опрошенные ЛІГАБізнесІнформ эксперты сомневаются, что традиционные требования МВФ к Украине изменились. "Программу достанут старую. Ведь, по большому счету, проблемы в Украине сохранились все те же, - продолжает Дмитрий Боярчук. – Программа предусматривает комплекс реформ на годы вперед, но начинать придется с изменений в валютном регулировании (с введения плавающего курса), секвестра госбюджета и поднятия тарифов на газ при условии внедрения программы соцзащиты". Станислав Дубко добавляет к этому перечню пересмотр пенсионного возраста, а также сокращение госрасходов и субсидий для отдельных отраслей.

Пока остается нерешенным вопрос об алгоритме расчета новых тарифов на газ и субсидий для малообеспеченных. "Для достижения видимого эффекта от повышения тарифов они должны быть подняты примерно на такую же величину, как и в 2010 году, то есть - на 50%. Учитывая крайне неблагоприятную ситуацию в экономике, было бы логично провести повышение поэтапно, сопровождая этот процесс увеличением субсидий для бедных слоев населения", - комментирует Елена Белан.

Не МВФ единым

Деньги, полученные Украиной от МВФ, станут положительным сигналом для других инвесторов. "Предоставление обещанных Украине займов от США и ЕС возможно только после начала работы программы МВФ, - считает Александр Вальчишен. - Их условия будут идентичными с программой МВФ, а средства будут выделены на экономическое оздоровление и стимулирование роста экономики Украины". По мнению Светланы Рекрут, вероятность получения этих кредитов будет полностью зависеть от деятельности новой власти и ее соответствия ожиданиям кредиторов.

Отключить рекламу

Значительный объем средств – 11 млрд. евро – Украине в течение ближайших двух лет обещает выделить Евросоюз за счет своего бюджета и финансовых институтов (ЕБРР и ЕИБ). "ЕБРР давно работает в Украине и ежегодно выделяет на различные проекты до 1 млрд. евро, а ЕИБ в последние годы также предоставил Украине около 400-500 млн. евро, – говорит руководитель аналитического департамента инвесткомпании АРТ-капитал Игорь Путилин. – До 2016 года ЕС только через ЕИБ намерен инвестировать в Украину $3 млрд., что значительно превысит объемы инвестиций предыдущих лет".

Мария Бабенко