Россия отводит армию, гривня укрепляется. Что с курсом? Прогноз до 30 апреля
Валютный рынок позитивно отреагировал на новости об отводе российских войск от украинской границы. Если Россия подтвердит заявления действиями, курс гривни уже в мае может отодвинуться с нынешних 28 грн/$ в диапазон 27-27,5 грн/$, полагают опрошенные LIGA.net банкиры и финансисты.
Пока же курс продолжит колебаться в районе "чуть ниже 28 грн/$". Когда ждать более серьезного укрепления и сколько доллар будет стоить через неделю?
Подробно о курсе – в еженедельном разборе.
Как Россия сорвала ревальвацию. Что происходит с курсом
22 марта доллар на межбанке подешевел до 27,69 грн/$. Тогда опрашиваемые LIGA.net финансисты прогнозировали ревальвацию гривни в апреле-мае, базовые ожидания говорили о смещении курса в диапазон 27-27,5 грн/$, чего не было с августа 2020 года.
Этому помешала российская армия на границах с Украиной. С конца марта и в течение почти всего апреля доллар стабильно торговался в районе 28 грн/$: сильной паники на рынке не было (курс не поднимался выше 28,15 грн/$), но в то же время риски возможного нападения России нивелировали рыночные факторы в пользу укрепления гривни.
Ситуация изменилась 22 апреля, когда российские власти заявили об отводе войск от украинской границы. В этот день гривня укрепилась сразу на 20 копеек, вернувшись в зону "ниже 28 грн/$" (27,93 грн/$), евро подешевел на 30 копеек до 33,57/33,59 грн/€. Российский рубль также позитивно отреагировал на "антивоенные" новости (+60 копеек за день до 75,64 руб.).
Итог недели для гривни – 27,92/27,95 грн/$ и плюс пять копеек по сравнению с пятницей, 16 апреля. Впервые с начала месяца недельные торги на межбанке закончились ослаблением доллара, пусть и минимальным.
Утром понедельника, 26 апреля, доллар в банках можно было купить по 27,9-28,15 грн/$, евро – по 33,6-34 грн/€.
Шанс на деэскалацию помогает гривне. Что влияет на межбанк
Отвод российских войск снял напряжение
Опрошенные LIGA.net банкиры ожидают, что при условии реальной деэскалации со стороны России, тренд на ревальвацию на межбанке возобновится.
Мгновенного разворота, скорее всего, не будет: рынок продолжит следить за ситуацией, поскольку заявления российских властей нужно подтвердить действиями. Если плохих новостей не будет, гривня уже в мае начнет движение в сторону диапазона 27-27,5 грн/$, не исключают опрошенные участники межбанка.
Первая реакция рынка на новости об отводе войск отчасти подтверждает реалистичность такого сценария: держатели доллара сразу же стали продавать валюту на ожиданиях скорого снижения курса, а общий спрос на рынке сократился.
Побег иностранцев из Украины должен прекратиться
Иностранные инвесторы, которые зарабатывают на долгах украинского правительства или ОВГЗ, были главным генератором дополнительного спроса на валюту (могли достигать 700 млн грн, или $25 млн в день) на фоне российской агрессии.
В том числе с этим связаны и провальные результаты Министерства финансов по привлечению госдолга: 6 и 13 апреля состоялись самые слабые аукционы со времен первого локдауна в марте 2020 года (продали гривневых ОВГЗ чуть больше чем на 1 млрд грн).
На прошлой неделе отток денег нерезидентов из Украины продолжился (минус 400 млн), но Минфин провел более удачное размещение – на 4,6 млрд грн, с чем помогли госбанки.
Опрошенные финансисты пока не ожидают заметного возвращения нерезидентов и соответственно валюты от них (иностранцы покупают ОВГЗ в гривне, поскольку там гораздо более высокая доходность). Причин несколько.
Во-первых, политическая ситуация в мире остается напряженной (не только между Украиной, Россией и США, но и между Китаем и Тайванем). Во-вторых, вторичный рынок ОВГЗ, на котором держатели госдолга торгуют между собой, в отличие от межбанка, очень слабо отреагировал на новости об отводе войск – ставки на нем не снизились, что говорит о все еще большом количестве желающих продать украинские облигации.
В дальнейшем финансисты ожидают постепенного возвращения иностранных инвесторов. Одна из мотиваций для них – апрельское повышение учетной ставки НБУ на 1 процентный пункт до 7,5%. Это должно повлиять на доходности по ОВГЗ (сейчас – 11-12%).
Почему гривня должна укрепиться?
Возвращение нерезидентов усилит тренд на укрепление гривни.
Основные факторы, которые способствуют ревальвации, – посевная кампания, благодаря чему на рынке появилось больше валюты из-за продаж агроэкспортеров, а также карантин в крупных городах, что сократило спрос на доллар со стороны импорта и в целом снижает деловую активность в стране.
Нацбанку не пришлось тратить резервы
Примечательный факт о валютном рынке в апреле – НБУ только один раз за последний месяц проводил интервенции по продаже доллара (неделя с 29 марта по 2 апреля, когда продали $50 млн, покупок не было тоже).
С тех пор, несмотря на напряженную ситуацию, Нацбанку не приходилось выходить на рынок, чтобы удерживать гривню от более серьезной девальвации – межбанк сам сдерживал ажиотажный спрос на валюту.
Что дальше. Прогноз до 30 апреля
Опрошенные LIGA.net финансисты не ожидают резкого укрепления гривни, однако шансы на дальнейшее снижение курса есть.
Прогноз до 30 апреля: 27,80-28,1 грн/$.
В составлении обзора LIGA.net помогали Наталия Шишацкая (Форвард Банк), Василий Невмержицкий (Кредитвест банк), Ярослав Кабин (Идея банк), Юрий Гриненко (Банк Кредит Днепр), аналитики Райффайзен Банка Аваль, ОТП Банка и инвесткомпании ICU.