Паника на рынках: снижение рейтинга США обернулось волной распродаж
О том, обосновано ли понижение рейтинга США, как отразится это решение на мировых рынках, а также о том, что ожидает украинских инвесторов, ЛІГА.Финансы рассказали представители фондового рынка.
Агентство S&P понизило кредитный рейтинг США с максимально возможного ААА до АА+. Главный аргумент агентства - затягивание дебатов по пересмотру лимита госдолга США и опасность, что в будущем госдолг будет расти.
"Реальной причиной снижения рейтинга, на наш взгляд, являются громадные долги страны без какого-либо прогнозируемого улучшения ситуации в будущем, - рассказывает Владислав Ревчук, директор компании I-NVEST. - По сути, пока в законодательных органах США большинство имели демократы, они без проблем подымали верхнюю планку госзаймов и не было никаких громогласных дебатов на эту тему... Но сейчас демократы утратили большинство и к тому же, стартовала предвыборная гонка".
По словам эксперта, лимит госдолга - отличная тема для обеих партий попиариться перед выборами и поперетягивать канат: "Все прекрасно понимали, что это игра, и рынок (почти) уверенно ждал очередного повышения верхней планки займов. По-другому и быть не могло: иначе бы Китай и прочие крупнейшие кредиторы Штатов смешали бы США, мягко говоря, с грязью".
Основное, на что смотрели рынки - это предложенные меры по сокращению госдолга и на степень конструктивной работы обеих партий. "К сожалению ни первого, ни второго показано не было. Это и стало разочарованием для рынка и главным аргументов для понижения рейтинга и обвалом фондовых рынков", - добавил Ревчук.
По его мнению, решение агентства является абсолютно оправданным: "Другое дело, что встает вопрос: если США не достойны наивысшего рейтинга, что уж тогда говорить о других странах (Франция, Великобритания и т.д.)? И это действительно большой вопрос".
Распродажи уже начались
Снижение суверенного рейтинга крупнейшей мировой экономики - это не просто удар по имиджу Соединенных Штатов, говорит Игорь Сабадаха, начальник инвестиционно-аналитического отдела интернет-брокера iTrader. Снижение рейтинга гособлигаций, кроме всего прочего, означает рост их стоимости, что приведет к росту стоимости заимствований и для частного сектора, и для бизнеса, что в нынешних условиях замедления темпов экономического роста окажет крайне негативное влияние на реальный сектор экономики.
В связи с этим инвесторы спешат выйти из ценных бумаг, и эта спешка привела к значительному падению фондовых индексов на минувшей неделе. Основные американские биржевые индексы DJIA и S&P500 потеряли за неделю 5,75% и 7,19% соответственно. А в понедельник, еще до открытия американской сессии, ближайшие фьючерсные контракты на эти индексы торговались с понижением более чем на 2%.
"Симптоматично и то, что статистика показывает значительный рост торговых объемов на спот-рынке на фоне снижения котировок, при этом объемы опционных позиций на срочных площадках не увеличиваются, и это свидетельствует именно о распродажах акций, а не об открытии спекулятивных коротких позиций биржевыми игроками", - уверен Игорь Сабадаха.
Из-за громадного долга и значительной стоимости рефинансирования США будут пытаться всеми силами удержать процентные ставки на низких уровнях, считает Ревчук из I-NVEST. "А это в текущей ситуации возможно только при продолжении всевозможных программ выкупа активов ФРС и наводнения и без того затопленных рынков деньгами новой ликвидностью", - добавляет он.
Проблемы у США остаются те же, что и раньше. "Громадное количество построенной недвижимости, выданных под нее кредитов и выпущенных под них производных инструментов. Все это сейчас превратилось в проблемные активы, которые тянут финансовую систему вниз. Подтверждением этому являются "денежно-сжигательные машины" под названием Fannie Mae и Freddie Mac, которые каждый квартал объявляют о громадных убытках и на покрытие которых тратятся деньги налогоплательщиков", - поясняет Ревчук.
Как будут решаться эти проблемы - пока не ясно. "Все, что пока было предложено - это урезание расходов, в основном на социальные программы и немного - на оборону… Возможно, ФРС запустит новый раунд количественного смягчения, но это мера является довольно спорной в деле сокращения бюджетных дыр", - добавляет аналитик.
Вторая волна рецессии
На текущей неделе на мировых фондовых рынках будет преобладать негативная динамика, считает аналитик из iTrader Игорь Сабадаха. "Единственное, что могло бы оказать поддержку американским индексам, это возобновление программы выкупа облигаций со стороны ФРС, однако в настоящее время этот шаг маловероятен", - считает эксперт.
Руководство Федеральной резервной системы США уже во вторник объявит о своем решении относительно ключевой процентной ставки, а в ходе последующей пресс-конференции глава ФРС Бен Бернанке своими комментариями может сделать попытку успокоить финансовые рынки.
"Тем не менее, вторая волна рецессии уже начинается, и вряд ли фондовым рынкам удастся продемонстрировать устойчивый рост", - рассказывает Игорь Сабадаха.
В целом же, по словам эксперта, на текущей неделе ожидается продолжение снижения котировок на американских площадках, а поскольку отечественные инвесторы внимательно следят за ситуацией на западных рынках, то и наш рынок будет демонстрировать снижение котировок.
Однако основным фактором снижения на европейских и украинском рынке будут оставаться опасения относительно второй волны экономического кризиса. И эти опасения будут расти с каждым днем, оказывая давления на фондовые рынки", - подчеркивает Игорь Сабадаха.
Украина: досталось металлургам и банкирам
Вполне предсказуемо, все фондовые рынки открылись существенным снижением, не стал исключением и украинский. Снижение по индексу Украинской биржи достигло 6%, фьючерс просел еще более существенно: -8%. Продажи превалировали по всем секторам, особенно досталось металлургии, машиностроению и банкам.
По словам Владимира Грищенко, руководителя управления глобальных рынков ИК Тройка Диалог Украина, объемы торгов существенно превышают средние значения за последние несколько недель, что может свидетельствовать о паническом настроении среди инвесторов.
Со своей стороны Игорь Сабадаха добавляет, что индекс Украинской биржи в ходе снижения с легкостью преодолел уровень 2200, а затем и 2100 пунктов и уже вплотную подошел к отметке 2000 пунктов, являющейся своего рода психологической поддержкой украинского фондового рынка.
"С большой долей вероятности можно ожидать консолидацию рынка возле этого важного уровня и даже незначительную коррекцию котировок акций в сторону роста. Однако преобладающие негативные настроения инвесторов и опасения относительно состояния мировой экономики будут продолжать сталкивать рынок все ниже", - считает он.
Владимир Грищенко из Тройка Диалог добавил, что на прошлой неделе впервые были принудительно закрыты позиции индивидуальных инвесторов, которые использовали маржинальное кредитование, что спровоцировало серьезный обвал по некоторым бумагам, входящим в индексную корзину. Особенно в свете того, что иностранные инвесторы практически не интересуются локальными украинскими бумагами.
"Прогноз, к сожалению, негативный - нас ждет довольно таки жесткое "приземление", так как инвесторы по всему миру будут серьезно пересматривать лимиты вложений в рискованные инструменты, особенно на развивающихся рынках. Рынки будут крайне волатильными и непредсказуемыми, при этом чем сильнее и ниже упадут рынки, тем выше вероятность "отскока" наверх", - уверен Грищенко.
Фондовики рекомендуют своим клиентам воздержаться от краткосрочных спекулятивных покупок акций, а сосредоточиться на формировании долгосрочных портфелей и использовать снижение рынка для покупок акций по низким ценам. "Кроме этого, всем рекомендуем диверсифицировать активы и часть денег держать на срочном рынке для торговли фьючерсными контрактами, которые позволяют успешно зарабатывать и в периоды падения рынка", - добавил Сабадаха.