"Батут працює": Росія оголосила дефолт за зовнішнім боргом. Як це впливає на майбутнє РФ

Після майже чотирьох місяців балансування на межі, Росія все ж не змогла зробити відсотковий платіж в $100 млн по своїх євробондах. У Кремля був місяць після того, як Міністерство фінансів РФ пропустило свій платіж 27 травня 2022 року, і 26 червня 2022 року цей пільговий період завершився. 

Зі слів російської сторони, вони відправили гроші, але ті застрягли в системі Euroclear (бельгійська компанія з надання фінансових послуг, спеціалізується на розрахунках за операціями з цінними паперами. – Ред.) через санкції Заходу, які перекрили шляхи платежів закордонним кредиторам. Але в підсумку кредитори так гроші й не отримали. 

Тобто, згідно з умовами випуску облігацій в Росії наступає "event of default" – дефолт.

Не перший раз?

Росія вже проходила як мінімум два дефолти у своїй новітній історії. 

У 1991 році Росія намагалася відмовитися платити по частині міжнародних боргів, які вона наслідувала після розпаду СРСР. 

Мова йшла приблизно про $100+ млрд. Тоді формально Росія заявила, що такої країни як СРСР не існує, тому виконувати кредитні зобов’язання по її боргу Кремль не буде. Паризький клуб кредиторів тоді змусив Росію визнати частину боргів радянської імперії, і в 1996 році вони борг реструктурували.

На фоні падіння світових цін на нафту у 1998 році, російська влада не змогла обслуговувати вже свій внутрішній борг. Уряд Росії тоді збирав дуже мало податків (залежність від доходів від нафти) та фінансувався короткими внутрішніми паперами ДКО, дохідність по яких дуже зросла. 

17 серпня 1998 року Росія зупинила платежі по внутрішньому боргу на $40 млрд та девальвувала рубль. У той час керівником уряду у них був Сергій Кирієнко, зараз – перший заступник голови адміністрації президента РФ, курує окуповані території України. То ж досвід дефолтів він має.

Але свої зовнішні фінансові зобов`язання Росія раніше виконувала. То ж зараз це перший дефолт Росії по зовнішньому боргу з лютого 1918 року, моменту, коли лідер більшовиків Ульянов-Ленін відмовився платити по боргах царської влади після Жовтневої революції. 

У цінах 2020 року тодішній борг Росії можна оцінити в розмірі $500 млрд. Зараз тільки $100 млн – "мелко, Хоботов".

Чому це важливо 

По-перше, оголошення Росією дефолту показує, що попри "фортецю", яку Кремль там собі будував, міжнародні санкції працюють (або, як би сказав Ілон Маск: "батут працює"). 

Фактично Росія відключена від зовнішніх ринків капіталу, найважливіших банківських систем (кореспондентських банків, клірингових систем, депозитаріїв) та рейтингових агентств. Це унеможливило платежі РФ по зовнішніх боргах, і Росія потрапила в стан дефолту.

Мінфін РФ жаліється, що все це інспірації заходу, і що вони хочуть заплатити, але не можуть. Вони намагалися платити в рублях, вимушуючи кредиторів відкривати рахунки в російських банках. Казали, що це "фарс" або "форс-мажор", але все це не спрацювало. 

Якщо провести аналогію, це, як бачити, що на ваших очах руйнується будинок або банк, в якому були всі ваші гроші, і при цьому казати своїм кредиторам: "я міг би повернути вам гроші, але не можу дістатися свого будинку або банка". Так і в Росії – їх фінансова система руйнується, і всі міжнародні кредитори це зараз бачать.

По-друге, дефолт – це сильний удар по іміджу Росії на фінансових ринках, який зазвичай закриває для країни вихід на зовнішні ринки на багато років. 

Хтось може сказати, що РФ його і не має після початку війни. Це правда, але дефолт приводить до того, що повернутися на цивілізований фінансовий ринок навіть після війни їм буде дуже важко, особливо зважати на те, що світові інвестиційні банки, рейтингові агенції та аудиторські компанії Великої четвірки теж пішли з російського ринку і не скоро повернуться.

Коли після зміни режимів у Росії та виплат післявоєнних репарацій Україні інфраструктуру фондового ринку почнуть відбудовувати, на це підуть роки, і РФ почне свій шлях зі сміттєвого статусу свого боргу.

Існує ще один важливий момент

Цікаво буде подивитися, як західні інвестори (у них на руках зараз десь $20 млрд російських євробондів) будуть вимагати від Росії оплати за дефолтними боргами. Є шанс, що вони нічого не будуть робити та почекають, як буде розвиватися ситуація з війною, санкціями або станом здоров`я президента РФ Володимира Путіна. Але існує і можливість, що кредитори захочуть найняти юристів та зрозуміти, як використати для оплати активи російського Центробанка, які зараз заморожені в США та Європі.

Як колись казали: "amicus meus, inimicus inimici mei", тобто для України буде дуже добре, коли ще одним ворогом Росії стане впливовий міжнародний фінансовий бізнес.

Почекаємо і подивимось, як РФ продовжить скочуватися в стан економічного, фінансового і політичного вигнанця для більшості країн світу. Росія все одно за все заплатить.

Наступний крок – визнання Росії країною-спонсором тероризму. Після ракетних атак на українські міста 25-26 червня 2022 року, це питання короткого часу… а потім повне ембарго на експорт російських енергоресурсів, або як мінімум встановлення кепу на експортні ціни нафти Urals, який обмежить доходи російського експорту.

Також очікується, що країни G7 заборонять імпорт російського золота, другого за важливістю для агресора експортного товару.

Так що для Росії – країни-агресора, фінансове життя після дефолту буде цікавим, але не довгим. 

Путін хотів бути схожим на Петра I, а буде схожий на Володимира Ульянова-Леніна… Таку долю він обрав собі сам.