Курс гривни: опасность миновала – продолжение следует

Vox populi. Курс доллара определяет население

Сегодня средний курс доллара в киевских обменниках по состоянию на 10:00 утра составил: покупка – 8,1079 гривни за доллар, продажа – 8,1536. По сравнению с пятницей, курс покупки снизился на 0,50 коп., продажи - на 0,99 коп. Курс доллара продолжает незначительно снижаться к середине дня. Понятно, что стоимость доллара на наличном рынке - индикатор спроса на валюту со стороны населения.

Это значит, что население не успело отреагировать на колебание курса гривни, которое произошло на прошлой неделе. Если бы успело, - обвал был бы неминуем, несмотря ни на какие действия НБУ. Как заявил экс-министр финансов Игорь Уманский: "Если начнется ажиотажная скупка, то никаких резервов не хватит. Народ вынесет и Национальный банк, и коммерческие банки вместе взятые".

Средние и медианные курсы обмена наличных валют

Обзор составлен на основе информации, собранной ЛIГАБiзнесIнформ по 53 Киева и Киевской области к 10:00 (данные собраны с официальных сайтов , а также путем телефонного опроса)

Как это было

Напомним, курс доллара открыл деловой сезон резким повышением: во вторник, 4 сентября, межбанковский валютный рынок закрылся котировками 8,1798/8,1900. В течение дня курс безналичного доллара вырос более чем на пять копеек, достигнув трехлетнего максимума. Население почувствовало неладное днем позже – в среду. Это не замедлило сказаться на наличном рынке – 5 сентября средний курс продажи американской валюты повысился на 5,31 коп. до 8,2164 грн. При этом два банка - Кредитпромбанк и Таврика – продавали доллар по 8,28 копеек, а Credit Agricole – по 8,29 коп.

Однако многие крупные банки не включились в игру. ПриватБанк оставил курс продажи американской валюты практически на прежнем уровне – 8,16 коп., а государственные Ощадбанк, Укрэксимбанк и Укргазбанк продавали доллар и вовсе по 8,11. Учитывая колебания спроса, Ощадбанку даже пришлось ввести ограничение на покупку валюты "в одни руки" - не более 1 тыс. долларов.

Но рост доллара оказался таким же недолгим, как и стремительным. Когда население проявило беспокойство, на межбанке ситуация стабилизировалась - в среду, 5 сентября, межбанковский рынок закрылся котировками 8,136/8,154, доллар потерял за день 3,5 копейки.

Наличный рынок оказался более инертным – в четверг курс продажи американской валюты снизился на 1,75 копейки. С тех пор курс доллара продолжал снижаться и, скорее всего, замрет на сегодняшней отметке.

Что это было

Причина такого курсового перепада, по словам экспертов – спекулятивная игра. Президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко заявил: "Банки видели, что остатки на корреспондентских счетах на 4 сентября - около 26 млрд. грн. Это очень много для нашего рынка. И тогда четыре банка просто разыграли спекулятивную игру: три банка продают, а один покупает мелкие контракты, но постоянно завышая курс - вначале 8,16, затем - 8,18 и так далее. Все эти операции с раскруткой курса были сделаны с одной целью - продать населению доллар по завышенному курсу".

Котировки на межбанке

Данные за последнюю неделю, источник: компания Укрдилинг

Национальный банк повел себя в этой ситуации довольно профессионально: регулятор не вышел с интервенициями на межбанк в "черный вторник", гасил спрос населения на валюту за счет относительно дешевого доллара Ощадбанка, выждал момент и провел профилактические беседы с игроками рынка. К невыходу НБУ на межбанк можно относиться по-разному, но, как говорится, победителя не судят: центробанку удалось стабилизировать ситуацию, не потратив ни одной копейки золотовалютных резервов.

И все же, это была рискованная стратегия. Если бы население кинулось скупать у банков доллар, – девальвации национальной валюты избежать было бы трудно. Однако украинцы не выстроились в очереди к кассам банков.

Почему? Во-первых, нервозность, вызванная скачком доллара на межбанке, длилась недолго. Во-вторых, население начало покупать доллары еще с начала лета, и к моменту роста курса американской валюты спрос на нее был в значительной мере удовлетворен. Только в июне разница между объемом купленной у и проданной банкам валюты составила $740,6 млн. Это на 40,6% больше, чем в мае, и является рекордно высоким показателем в текущем году. Отсюда можно сделать вывод, что еще летом граждане, желавшие диверсифицировать свои сбережения, это уже сделали. И, наконец, третий фактор – гривня в течение трех лет стояла как вкопанная. И доверие населения к национальной валюте есть. По данным Киевского международного института социологии, гривне доверяют 35% городского населения, на втором месте доллар – 35%, на третьем евро – 10%.

Риск обвала сохраняется

Директор генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ Елена Щербакова на прошлой неделе заявила, что причина курсового перепада связана с рефинансированием банковской системы. Мол, накануне, НБУ провел тендер на предоставление кредитов рефинансирования по ставке 7,5% годовых на общую сумму 3,825 млрд.грн. В прошлый понедельник эти кредиты были выданы. В итоге уровень остатков на корреспондентских счетах подскочил - ликвидность в банковской системе выросла до 25 млрд.грн. Увеличение ликвидности привело к тому, что банки активизировали скупку валюты. Упрощая, можно сказать, что банкиры получили от НБУ деньги и потратили их на приобретение валюты, что и спровоцировало спекулятивный скачок курса.

Это объяснение, призванное успокоить общественность, усиливает тревогу экспертов. Ведь сам факт того, что вливание 3,825 млрд. грн. приводит к столь ощутимому курсовому перепаду, говорит о слабости курсовой политики регулятора. Выходит, что гривня может оставаться стабильной лишь в условиях денежного голода. И чем дольше продлится такая ситуация, тем больнее она может разрешиться.

Опасность девальвации гривни по-прежнему сохраняется. По мнению Александра Сугоняко, президента Ассоциации украинских банков, давить на курс гривни обязательно будут увеличенные накануне парламентских выборов социальные выплаты, накапливающиеся проблемы с обслуживанием внешнего долга страны и, возможно, усугубление европейского долгового кризиса. В случае реализации негативного сценария, обесценивание национальной денежной единицы, по прогнозу Сугоняко, может превысить 30%.

Наталья Теплухина