Недавно группа из почти 100 выдающихся европейцев написала открытое письмо лидерам всех 17 стран еврозоны. В большом письме говорится о том, что европейские лидеры теперь, похоже, поняли, что больше не могут откладывать насущные проблемы на завтра. И, что не менее важно, они теперь понимают, что недостаточно позаботиться о финансировании правительствами своих долгов по разумным процентным ставкам. Также они должны учитывать слабость банковской системы Европы.

Европейские лидеры, похоже, поняли, что больше не могут откладывать насущные проблемы на завтра

Действительно, в Европе банковские и государственные долговые проблемы склонны к самовосстановлению. Снижение стоимости государственных облигаций обнажило проблему недостаточной капитализации банков. В то же время, вероятность того, что правительства должны будут финансировать банковскую рекапитализацию, способствовали увеличению премий за риск по государственным облигациям. Столкнувшись с перспективой привлечения дополнительного капитала в момент, когда их акции продаются лишь за часть балансовой стоимости, банки имеют мощный стимул для сокращения своих балансовых отчетов путем изъятия кредитных линий и сокращения кредитных портфелей.

В настоящее время европейские лидеры рассматривают возможный план действий. Их следующий шаг будет судьбоносным - он либо успокоит рынки, либо толкнет их к новым крайностям. Все согласны с тем, что Греция нуждается в упорядоченной реструктуризации, поскольку беспорядочный дефолт может привести к экономическому обвалу в еврозоне. Но, когда речь идет о банках, я беспокоюсь, что лидеры еврозоны рассматривают несколько неприемлемых шагов.

Чтобы прочесть этот материал нужно оформить подписку. Перейдите к полной версии страницы.
Кризис евро