08.02.2020, 11:30

Этот удивительный курс. Почему доллар опять дешевеет? Прогноз до 14 февраля

Фото: depositphotos.com

Есть ли шанс снова увидеть курс в районе 24 грн/$? Разбор

Гривня удивила на этой неделе: доллар подешевел на 50 копеек, вернувшись в район 24,5 грн/$.

Кто остановил полуторамесячное падение гривни? Одна из версий – НАК "Нафтогаз", который мог продавать доллары, полученные от Газпрома в конце прошлого года. Но это не главная причина, утверждают опрошенные банкиры.

Что еще влияло на курс и сколько доллар будет стоить через неделю? Об этом – в регулярном обзоре LIGA.net.

"Доллар по 24" возвращается?

В прошлую пятницу доллар впервые за три месяца превысил отметку в 25 грн/$. На этом фоне опрошенные LIGA.net казначеи банков ожидали, что гривня плавно девальвирует и на этой неделе. Но вышло ровно наоборот.

Читайте также: Доллар снова по 25, или Кто играет против гривни

Доллар начал дешеветь уже в понедельник: каждый день гривня укреплялась на 10-20 копеек, кроме пятницы, когда курс шел в разные стороны, а торги закончились на "плюс" 6 копейках для гривни.

Итог недели на межбанке – 24,5/24,53 грн/$ против 25,04/25,06 грн/$ неделю назад.

В пятницу вечером доллар в кассах банков можно было купить по 24,6 – 24,8 грн/$. Евро продавали по 27 – 27,4 грн/€.

Возвращение экспортеров, "вялые ОВГЗ", Нафтогаз. Кто и как укрепил гривню

Почему прогноз на девальвацию гривни не оправдался? Причин было несколько.

Доллары вернулись на рынок

Январь – традиционно тяжелый месяц для гривни. Предложение доллара в начале года обычно сокращается из-за низкой деловой активности после праздников (соответственно валютной выручки меньше). Сейчас сезонность усилилась по нескольким причинам.

Во-первых, на рынке было много гривни после крупнейшего в этом году погашения облигаций госзайма (17 млрд) и нетипично больших возмещений НДС (17,7 млрд, часть – долги с 2019 года, возникшие из-за проблем с бюджетом). Это позволяло экспортерам продавать меньше валютной выручки для финансирование расходов в гривне, а нерезидентам – не заводить в Украину валюту под покупку новых ОВГЗ.

Во-вторых, нервозность после катастрофы самолета МАУ в Иране и коронавируса в Китае, что повлекло за собой падение мировых финрынков. Активы развивающихся стран также отчасти пострадали.

Читайте также: Индекс страха: финансовые рынки в панике из-за коронавируса. Украину ждут проблемы

В начале февраля ситуация развернулась: банкиры отмечают крупные продажи экспортеров (прежде всего аграриев), которые успели потратить большую часть гривни, полученной от возмещений НДС, на выплату налогов и январских зарплат. Дополнительная причина роста продаж – самый высокий за последние три месяца курс: многие клиенты банков опасались нового витка ревальвации (не зря).

Спрос на валюту на этой неделе был слабым, говорят участники рынка.

Избыточной гривни, на которую можно купить валюту "про запас" в этом месяце, в отличие от января, уже не будет: возмещения НДС вернутся к обычным объемам (12-13 млрд грн), погашения ОВГЗ ожидаются на уровне 9 млрд грн.

Интрига от Нафтогаза

Отдельная фигура среди потенциальных продавцов валюты – НАК Нафтогаз. Госкомпания уже продала $500 млн из $2,9 млрд, полученных в рамках газовых договоренностей с российским Газпромом. На очереди – остальная сумма.

Учитывая объемы, у НАКа есть все возможности, чтобы обвалить доллар. Пока компания выходила на рынок (Нафтогаз обслуживают госбанки) с небольшими лотами, отмечают банкиры. Станут ли "газпромовские" деньги причиной нового витка ревальвации гривни – большой вопрос.

С одной стороны, необходимость продавать валюту у Нафтогаза будет из-за проблем с госбюджетом (в НБУ прямо сказали, что невыполнение доходной части можно будет покрыть за счет НАК). Так было и в конце прошлого года, когда Кабмин обязал Нафтогаз срочно выплатить 8,5 млрд грн дивидендов, что стало одной из причин падения курса до пятилетнего минимума в 23,25 грн/$.

Читайте также: Недобор 25% бюджета, или Головоломка для Гончарука, как свести концы с концами. Разбор

С другой стороны, межбанк не готов обрабатывать большие объемы валюты без существенных курсовых колебаний (НАКу это невыгодно). Это значит, что, вероятно, основные продажи Нафтогаз проведет вне рынка, то есть напрямую с Нацбанком. В таком случае, на курс они не повлияют, допускают финансисты.

ОВГЗ уже не угрожают доллару

4 февраля Минфин провел один из самых слабых аукционов по размещению ОВГЗ за последний год: в бюджет привлекли около 2,3 млрд грн, спрос на 3-летние облигации не дотянул даже до миллиарда.

Пока рано делать вывод об окончательном "разочаровании" иностранных инвесторов в украинских бумагах из-за низких ставок (уже ниже 10%, полгода назад было 14-16%), говорят участники рынка. Но спрос явно сокращается: постоянного притока валюты нерезидентов, что стало ключевой причиной укрепления гривни в 2019 (+14,5% к доллару за год), уже не будет.

Читайте также: Ставка Зеленского-Гончарука: НБУ снизит учетную ставку. И это повлияет на вашу жизнь

Вероятно, теперь иностранцы будут заходить в Украину "волнами" – накануне аукционов с самыми длинными облигациями. Один из таких планируется 25 февраля: Минфин будет продавать 7-летние бумаги.

НБУ закрыл потери января. Нацбанк – главный валютный триумфатор этой недели. В понедельник ему пришлось продать $45 млн, но дальше регулятор только покупал доллары, в сумме - $360 млн. За четыре дня первой недели февраля НБУ выкупил в резервы больше, чем потратил на поддержку гривни с начала года ($296 млн).

Каким будет курс через неделю

Камбэк гривни смутил банкиров опрошенных LIGA.net. Продолжит ли гривня укрепляться или доллар отыграет утраченное? Четкого ответа нет.

Прогнозный диапазон на конец следующей недели: 24,3 – 24,85 грн/$.

В составлении обзора LIGA.net помогали Олег Куринной (банк Кредит Днепр), Ярослав Кабин (Идея Банк), Антон Коваленко (ОТП Банк), Наталия Шишацкая (Forward Bank), Михаил Демкив (ICU).


корреспондент отдела "Финансы"
Сергей Шевчук
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ