Фото: depositphotos.com

Украина собирается договориться о реструктуризации с держателями государственных деривативов, привязанных к темпам роста ВВП (так называемых ВВП-варрантов). Об этом сказал правительственный уполномоченный по вопросам управления государственным долгом Юрий Буца в интервью Reuters.

Украина выпустила ВВП-варранты в 2015 году, чтобы "подсластить" предыдущую реструктуризацию государственного долга. Любой рост ВВП Украины более 3% в год означает необходимость производить выплаты владельцам варрантов, и в мае 2025 года, если ничего не сделать, Украине придется выплатить "сотни миллионов долларов" за рост ВВП на 5,3% в 2023 году.

В августе 2024 года Украина выплатила $70,5 млн по ВВП-варрантам, но уже 27 августа Кабинет министров ввел мораторий на следующие выплаты.

Отключить рекламу

Срок действия варрантов истекает только в 2041 году, и выплаты по ним могут серьезно замедлить послевоенное восстановление Украины.

Отключить рекламу

"Это следующая задача", — сказал Буца, говоря о реструктуризации ВВП-варрантов. Он надеется, что это удастся сделать в "относительно короткий срок".

Он сказал, что пока нет финального предложения по реструктуризации, но Украина планирует "работать добросовестно, как и во время переговоров по суверенным еврооблигациям", потому что после войны намерена вернуться на международные рынки капитала.

Отключить рекламу

На вопрос, может ли Украине понадобиться еще одна полномасштабная реструктуризация, если война затянется, Буца ответил: "Хотелось бы, чтобы этого не было, но мы этого не исключаем". Он добавил, что потребности в реструктуризации вызваны не нестабильной финансовой политикой, а войной.

Откуда взялись ВВП-варранты
В 2015-2019 годах Украине нужно было погасить около $15 млрд по обязательствам прошлых лет. Денег не хватало. Кабинет министров Арсения Яценюка и Минфин, возглавляемый Наталией Яресько, пошли на переговоры с держателями долга. Дискуссии шли сложно, но летом 2015 года стороны сошлись на таком варианте: кредиторы списали 20% долга (около $3,7 млрд) и дали Минфину отсрочку на четыре года.

Они получили облигации с более высокой ставкой (7,75% вместо 7,22%, но на меньшую сумму) и бонус – ВВП-варранты на $3,2 млрд, по которым Украина обязалась в течение 20 лет отдавать им процент от экономического роста. Формула варрантов достаточно сложная: при темпах от 3% до 4% страна отдает 15% от каждого процента прироста ВВП более чем на 3%; если рост ускоряется до 4% и выше – по 40% каждого дополнительного процента. Выплаты производятся в долларовом эквиваленте (т.е. зависят от курса, поскольку объем ВВП исчисляется в гривнях).

Соглашение активировалось с 2019 года, а первые выплаты были произведены в 2021 году. В 2022 году его заморозили на два года.
госдолгМинфинреструктуризацияввп-варрантыюрий буца