Банки, валюта, биржи: десять финансовых трендов-2012

Банки: бегство иностранцев

Основным трендом уходящего года стал уход иностранных банков с украинского рынка и консолидация активов в руках отечественного и российского капиталов. По результатам 2012 года пять иностранных банков были проданы: Volksbank (Австрия), SEB Bank (Швеция), банк Форум (Commerzbank, Германия), Societe Generale (Франция), Erste Bank (Австрия). В процессе согласования - сделка по продаже Кредитпромбанка (48% акций владеет пул иностранных инвесторов). Как минимум столько же готовы уйти, однако не смогли покинуть Украину в текущем году. Среди них: банк Пивденный, Универсалбанк, Банк Кипра, Астра банк, Платинум, Пиреусбанк, Марфинбанк. Возможные причины ухода - дефицит покупателей или недоговоренности по цене. К слову, уходить с развивающихся рынков банкам настоятельно рекомендует Европейский центральный банк.

По результатам года доля иностранных банков (без учета российских) в общих активах снизилась до 20% (на пике в конце 2008 года доля иностранцев достигала 36-37%). "Если эта тенденция сохранится, через 2-3 года доля иностранных банков упадет до 10% .Такой же уровень наблюдался в 2003 году", - прогнозирует начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб.

Большое предложение финучреждений привело к падению стоимости активов до рекордного минимума. "В настоящий момент реальная стоимость банка не превышает 0,5 капитала, в то время как еще в 2006-2007 годах мультипликатор по некоторым сделкам достигал 5", - рассказывает аналитик рейтингового агентства Кредит-Рейтинг Светлана Рекрут. Таким образом, падение стоимости финансовых учреждений стало еще одним трендом 2012 года, который, очевидно, продлится и в 2013 году.

Уход иностранных банков с отечественного рынка вызван прежде всего особенностями банковского регулирования "по-украински". Иностранцы с их прозрачными системами ведения бизнеса так и не научились зарабатывать в наших реалиях, стабильно показывая убытки. Кроме того тяжелое финансовое положение европейских материнских структур вынуждает их сворачивать дочерний бизнес в Украине. По словам председателя совета директоров группы Инвестиционный капитал Украина Валерии Гонтаревой, большинство украинских банков с иностранным капиталом не прочь продаться, в том числе крупнейшие. Вот только покупателей нет.

На этом фоне усиливают свои позиции в Украине российские банки, государственные украинские финучреждения и банки, принадлежащие крупным отечественным финансово-промышленным группам. Судя по всему, украинские и российские капиталисты лучше иностранных понимают, как в специфических украинских реалиях зарабатывать деньги. По мнению главы правления Идея Банка Андрея Рязанцева, 2013-ый год, как и уходящий, будет хорошим периодом для покупателей, как внутренних, так и иностранных, готовых акцептировать риски, связанные с ведением банковской деятельности в Украине.

Банковская система вышла в плюс

Ведь отечественный банковский бизнес снова становится прибыльным. В 2012 году банковская система Украины впервые с 2009-го зафиксировала положительный финансовый результат (около 4,4 млрд. грн. по состоянию на 1 декабря). Правда, считает генеральный директор ассоциации "Украинский кредитно-банковский союз" Галина Олифер, считать это устойчивой тенденцией было бы преждевременно. "Около 13% банковских учреждений по итогам трех квартале 2012 года все еще оставались убыточными, а доля просроченной задолженности по кредитам сократилась с начала года всего на 0,2% и составляет 9,4% кредитного портфеля банков (около 78 млрд. грн. )", - рассказала финансист.

НБУ: курс любой ценой

Главный финансовый регулятор страны в текущем году не скучал. Результаты его активности почувствовал на себе не только каждый банкир, но и практически каждый гражданин Украины. Вся деятельность центробанка была подчинена одному — удержанию стабильности национальной валюты. Ради этого можно и золотовалютные резервы потратить (с $38 млрд. до $25 млрд. за год), и экономику загнать в рецессию (несмотря на скромный рост ВВП в первом полугодии (2% в первом квартале и 3% во втором), экономический спад в третьем квартале (на уровне 1,3%) может оказаться лишь первой ласточкой долгосрочной негативной тенденции). Все просто: исповедуемая регулятором политика сжатия гривневой ликвидности привела к дефициту ресурса в банковской системе, росту ставок по гривневым депозитам и высокой стоимости кредитов. Недоступность кредитов для большинства предприятий и стала причиной замедления экономики. А это, в свою очередь, обусловило падение доходов государственного бюджета и невыполнение ряда социальных программ. Зато курс остался стабильным...

Примененные для этого центробанком меры беспрецедентны. Это и прямые интервенции на межбанковском валютном рынке, и выход госбанков на рынок Форекс, продажа 50% валютной выручки экспортерами и сокращение сроков расчетов по внешнеэкономическим контрактам со 180 до 90 дней.

Отдельного внимания заслуживает попытка Национального банка протолкнуть через парламент идею внедрения сбора в Пенсионный фонд с операций продажи валюты населением. Попытка провалилась, законопроект отправили на доработку, но волна, сродни эффекту взорвавшейся бомбы, пошла гулять массами. Люди послушно потянулись в обменники сдавать валюту, пока не ввели налог. А дабы азарт людской не утихал, НБУ заявил, что не отказывается от своей затеи в будущем. И гривна пошла вверх...

Попытки же профессиональных участников рынка расшатать курс заканчивались, как правило, плачевно для инициаторов нестабильности. Судя по всему, разговор с ними был коротким и очень убедительным — их отлучали от торгов на межбанке. В итоге, после сентябрьско-ноябрьских девальвационных скачков до уровня почти 8,4 грн./$ гривня укрепляется едва ли не ежедневно. По состоянию на 27 декабря средний курс наличной гривны составляет 8,00/8,07 за 1 доллар США.

Депозитная жара: очень деньги нужны

Результатом гривневого голода на финансовом рынке стала тенденция практически безудержного роста депозитных ставок. Некоторые финучреждения предлагают клиентам свыше 30% годовых в гривне и более 12% в долларах США. Таких ставок не было даже в кризис 2008 года. Правда, утверждают эксперты, сейчас банки куда более серьезно подготовлены к дефициту ликвидности.

Примечательно, что в первой половине 2012 года депозитные ставки в национальной валюте сохраняли относительную стабильность: средняя процентная ставка колебалась в пределах 12,2-12,6%. Однако, начиная с июля ставки уверенно пошли в рост. Восходящий тренд сохранялся вплоть до середины декабря, и только к самому концу года средняя ставка стабилизировалась на уровне около 16% годовых.

Если рассматривать депозиты в разрезе срока вклада, то за год сильнее всего выросли ставки по депозитам на срок от 3 до 6 месяцев (на 4,88 процентного пункта до 19,23%) и на срок от 6 до 12 месяцев (на 4,75 п.п. до 19,32%). В начале года наиболее выгодными были долгосрочные вклады (от 12 месяцев), к концу года пальма первенства перешла к среднесрочным (от 6 до 12 месяцев).

Что касается вкладов в иностранной валюте, то до марта средние процентные ставки по ним снижались, затем до июля оставались неизменными. Приблизительно с середины лета параллельно с ростом ставок по гривневым вкладам начали улучшаться и условия валютных депозитов. Однако это повышение было гораздо более плавным. Так, за год вклады в долларах США в среднем прибавили всего 0,45 процентного пункта (с 5,23% до 6,68%), а в евро – 0,52 п.п. (с 4,04% до 4,56%). При этом в сегменте вкладов на срок от 3 до 6 месяцев по итогам года средние процентные ставки в обеих валютах даже снизились.

Однако, судя по тому, что кредитов банки практически не выдавали, скорее всего, привлеченные средства шли на погашение текущей задолженности.

Кредитная недостаточность

В течение года общий объем кредитования национальной экономики оставался практически на неизменном уровне, увеличившись за 11 месяцев менее чем на полпроцента (или на 3,5 млрд. грн.). Это почти в 20 раз медленнее динамики кредитования в 2011 году, по итогам которого рост выданных банками займов превысил 9%, увеличившись на 70 млрд. грн., напоминают в ассоциации УКБС.

При этом средневзвешенная ставка по кредитам в национальной валюте выросла с начала года в 1,5 раза (с 15,6% годовых в январе до 23,4% годовых в ноябре), а такая же ставка по депозитам увеличилась в 1,8 раза ( с 10,3% в январе до 18,7% годовых в ноябре). Указанное соотношение стоимости привлеченных и размещенных ресурсов демонстрирует еще одну тенденцию уходящего года - рекордное за последние три года уменьшение чистой процентной маржи (с 5,32 до 4,58%), что сигнализирует о сокращении удельного веса доходных активов.

Налицо также снижение объемов долгосрочного кредитования (почти на 4% за январь-ноябрь 2012 по сравнению с ростом на 11% в 2011). Это свидетельствует как о сужении финансовых источников инвестиционных ресурсов экономики, так и об ухудшении инвестиционного климата в стране, говорят в УКБС.

Облигации: Минфин идет в народ

В уходящем году государство, страдающее от нехватки средств для обслуживания накопившихся долгов и выполнения социальных обязательств, решило вернуться к практике заимствований у населения, широко распространенной еще во времена СССР. В сентябре Министерство финансов предложило населению двухгодичные казначейские облигации на предъявителя, номинированные в валюте, с доходностью, превышающей среднюю доходность по валютным банковским депозитам. Спрос на бумаги превысил все ожидания, что, впрочем, в который раз продемонстрировало недоверие населения к национальной валюте. Минфин же планирует поставить займы на поток.

Инвестиционный климат: стабильное падение

Инвестиционная привлекательность страны в течение года продолжала снижаться. Согласно последнему исследованию настроений инвесторов, проведенному Европейской бизнес ассоциацией в декабре, положительные изменения инвестклимата отмечают лишь 11% членов ЕБА. Остальные же либо не видят перемен к лучшему, либо вообще говорят об усугублении проблем. Среди основных жалоб инвесторов - давление на бизнес со стороны властных структур, которое в последнее время лишь усиливается, неадекватное вмешательство государства в регулирование бизнес-активности, а также общая нестабильность политического курса и развития экономики. По словам исполнительного директора ЕБА Анны Деревянко, за последний год положительных изменений не было ни в борьбе с коррупцией, ни в судебной системе. Не радуют инвесторов проблемы с возмещением НДС, земельная реформа, а также особенности отечественного валютного регулирования. Беспокоят их технические барьеры в торговле и специфика таможенного регулирования.

Фондовый рынок: восстание Мазепы

Уходящий год ознаменовался практически безудержным падением основных отечественных фондовых индексов (а, значит, стоимости активов предприятий). Согласно данным исследования, проведенного Financial Times, по итогам года Украина заняла второе место после Кипра по уровню падения национального фондового рынка среди развивающихся стран мира. Годовое падение цен акций на фондовом рынке Украины составило 35%.

Правда, участникам рынка уходящий год запомнится не только этим. Речь идет, прежде всего, об успешной попытке Национального банка монополизировать рынок расчетно-клиринговых услуг, реализованной в виде закона "О депозитарной системе Украины" (законопроект №9428). Согласно документу, на базе НБУ должен быть создан так называемый Расчетный центр, которому предполагается передать расчетно-клиринговые функции по всем операциям на рынке.

Инициатива регулятора не нашла понимания у значительной части участников рынка, которые обратились к президенту Виктору Януковичу с просьбой защитить их от Нацбанка. Инициатором обращения выступил глава биржевого совета Украинской биржи Игорь Мазепа. В письме, в частности, отмечалось, что РЦ монополизирует ряд услуг на фондовом рынке, а именно: денежные расчеты по сделкам, заключенным на бирже и внебиржевом рынке по принципу "поставка против платежа"; клиринговую деятельность; клиринг государственных и муниципальных ценных бумаг; осуществление выплат доходов (дивидендов) по всем ценным бумагам и выплат при погашении ценных бумаг.

Сторонники создания РЦ утверждали, что биржи просто не хотят терять комиссионные и часть теневых доходов от торговли ценными бумагами.

В результате, дело дошло до демонстративной остановки торгов на Украинской бирже. Однако, все зря. Президент безропотно подписал принятый документ.

Внебиржевой акциз: налог на тень

Участникам фондового рынка год запомнится еще и введением акцизного сбора на внебиржевые операции с ценными бумагами и деривативами. Речь идет о законе "О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины относительно дальнейшего усовершенствования администрирования налогов и сборов" (законопроект №11285).

Суть нововведения проста: торгуешь бумагами на бирже — не платишь ничего; торгуешь вне биржи бумагами, находящимися в листинге — платишь 0,1%; торгуешь внелистинговыми бумагами, да еще и вне биржи — плати 3% от стоимости бумаг. Таким образом регулятор пытается вывести из тени операции с ценными бумагами, львиная доля которых происходит на внебиржевом рынке. Аргумент Государственной налоговой службы такой: в прошлом году объем украинского рынка ценных бумаг превысил 2,2 трлн. грн., а уплачено в госбюджет в виде налогов немногим более 160 млн. грн.

Правда, сами участники рынка оптимизм налоговиков не разделяют. По их мнению, подобные инициативы лишь отобьют желание и без того немногочисленных инвесторов вкладывать средства в Украину. Да и вряд ли серьезно пополнят бюджет.

Борьба за нал

Еще одна инициатива НБУ, озвученная в уходящем году — стимулирование развития безналичных расчетов путем введения ограничения по максимальной сумме покупки за наличные. Пока Национальному банку лишь делегировали такое право. Однако в следующем году, скорее всего, он это право реализует. В Нацбанке уверяют — рядовые граждане от нововведения не пострадают. При этом Налоговая сможет контролировать крупные покупки, осуществляемые гражданами Украины, в том числе за рубежом.

Руслан Кисляк

Наталия Теплухина