Кто кого: результаты реструктуризации суверенного долга

В прошлом месяце Украина завершила ключевую долговую операцию, которая заключалась в реструктуризации практически всех украинских еврооблигаций, включая списание 20% основного долга и перенос выплат на несколько лет. Участие в операции приняли держатели 13 из 16 существующих выпусков. Два из них – гарантированные США – не включались изначально, а держатели еще одного выпуска с погашением в декабре этого года (так называемый российский бонд на сумму $3 млрд) отказались от участия в голосовании. Как результат, Украина обменяла 15 млрд старого долга плюс накопленный доход по этим выпускам на девять новых еврооблигаций с погашением в 2019-2027 годах.

Читайте также: В рамках реструктуризации Украина выпустит бонды на $12 млрд

Держатели бондов с погашением в сентябре и октябре этого года, по которым фактически были просрочены выплаты на момент долговой операции, получили только облигации с погашением в 2019 году. Остальные инвесторы получили облигации с погашением в 2020-2027 годах с равномерным распределением. При этом, если сумма старых еврооблигаций была небольшой, и 1/8 была меньше $100 000, обмен начинался с облигаций 2020 года, с продвижением дальше по срокам до того, пока не будет выбрана вся сумма кратна $100 000.

Как результат, Украина получила существенное улучшение условий погашения госдолга, так как перенесла выплаты не менее чем на четыре года, уменьшила на 20% сумму этого долга, сформировав значительно более "мягкий" график погашений. Общая сумма по новым еврооблигациям, выпущенными взамен старых практически не отличается, но выплатить нужно будет уже значительно позже.