В поисках курса. Валерия Гонтарева об итогах финансового года

После трех недель, в течение которых глава НБУ безуспешно пыталась выступить с годовым отчетом в парламенте, Валерия Гонтарева решила встретиться с журналистами, которые оказались более благодарными слушателями, чем народные депутаты.

ЛІГАБізнесІнформ публикует некоторые важные тезисы двухчасового выступления главы регулятора.

Тяжелая наследственность

Макроэкономические дисбалансы, доставшиеся нам от прежних времен, являются основной причиной того, что случилось на финансовом рынке в этом году. Кроме того, в Украине уже давно совершенно не работала банковская система. Весь мир, начиная с 2008 года, активно чистил свою банковскую систему, но отечественный финансовый сектор продолжал накапливать дисбалансы. Система генерировала сплошные убытки и списывала неработающие активы.

Что мы имеем

По итогам года мы имеем падение ВВП на 7,5% и практически 100%-ную девальвацию. Правда, в экономической теории это называется 50%-ной девальвацией, потому что она считается от курса сегодняшнего дня к курсу на начало года. Инфляция к ноябрю с начала года составила 21%.

За что отвечает НБУ

В статье 6 закона "О национальном банке" говорится: "В соответствии с Конституцией Украины основной функцией Национального банка является обеспечение стабильности денежной единицы". Все почему-то под стабильностью денежной единицы понимают ее курс по отношению к доллару, евро или российскому рублю. На самом деле в статье 6 четко написано, что речь идет о достижении и поддержании ценовой стабильности, то есть о контроле над инфляцией.

Вторая по важности функция НБУ – стабильность банковской системы. Третьим пунктом идет устойчивость курса экономического роста и поддержка экономической политики правительства.

Нет ни одной конституции в мире, которая бы возлагала на национальный банк обязанность поддержания стабильности национальной денежной единицы по отношению к какой бы то ни было иностранной валюте. Более того, это просто нереальная задача.

О девальвации гривни

Курс гривни по отношению к валютам наших торговых партнеров является зеркалом состояния нашей экономики и платежного баланса в частности.

Первая волна девальвации стала результатом выравнивания макроэкономических дисбалансов. Дефицит счета текущих операций за 2011-2013 годах достиг 9% ВВП и на конец 2013 года составлял (-)$16,5 млрд. На поддержание искусственного курса гривни на уровне 8 грн/долл. за последние несколько лет бывшим руководством НБУ было потрачено $23 млрд из золотовалютных резервов. При этом только за первые два месяца этого года было потрачено больше $4 млрд для поддержания искусственного курса. Дало ли это хоть какой-то прогресс роста нашей экономики? Даже в начале этого года страна не достигла уровня реального ВВП 2008 года.

Без импорта никуда

Инфляцию в следующем году будет определять огромное количество импорта. Мы так и не смогли создать свою промышленность для полноценного импортозамещения. Наши дети до сих пор пользуются памперсами иностранного производства, а страна не научилась делать даже элементарные вещи ежедневного потребления. Одна из причин этого – фиксированный курс гривни.

Изгибая курс гривни

Нужно понимать, что гибкое курсообразование не означает свободное. До свободной конвертации нам еще далеко. Гибкое курсообразование допускает использование ограничений на валютном рынке.

Искать рыночный курс в условиях, когда разрушена инфраструктура и не работает промышленность, – это утопия. Почему же мы начали искать так называемый равновесный курс? – На Донбассе начало понемногу запускаться производство. Мы улучшили прогноз динамики ВВП с (-)9% до (-)7%. В Брюсселе были подписаны договора по газу. К тому времени прошли выборы в парламент, была создана коалиция, что гарантировало международную финансовую помощь. После этого мы и начали искать равновесный курс гривни. И до сих пор его ищем. Сейчас он находится где-то в диапазоне 15-16 грн/долл. Этот курс формируется математически как среднее арифметическое исключительно по заявкам, которые выставляют банки на межбанковские торги.

Портфель ОВГЗ – идем на рекорд

Это был рекордный год, когда НБУ практически вдвое увеличил портфель государственных бумаг, который на сегодняшний день составляет порядка 300 млрд грн, или 70% всех локальных заимствований правительства. Если все эти цифры просуммировать, то мы увидим, что НБУ профинансировал правительство и Нафтогаз на общую сумму 175 млрд грн, или практически на 40% доходов сводного бюджета. Эта сумма включает 22,8 млрд грн, которые НБУ перечислил Минфину в качестве своей прибыли.

Убегающие депозиты

Еще одна негативная тенденция этого года, начавшаяся еще в октябре прошлого, - отток депозитов. С начала года отток составил 126 млрд грн, из которых 54,5 млрд грн – депозиты в гривне и 9 млрд – в валюте, что составляет около 29% депозитов физлиц. Львиная часть оттока пришлась на начало года. Я могу сказать, что в стране полномасштабный финансовый кризис. Победить мы его сможем с помощью очень быстрых, даже экстремальных реформ. В этом нам помогут международные финансовые доноры.

Стабилизационные кредиты

За мою каденцию НБУ выдал всего пять стабилизационных кредитов. В любом банке, которому выдан стабкредит, присутствует куратор. Эти кредиты выдавались только под оттоки депозитов и только под выплату депозитов в сумме, гарантированной Фондом гарантирования. Кредиты выдавались при условии наличия хороших залогов. При этом НБУ накладывал жесткие ограничения на любые активные операции банков.

Чудеса рефинансирования

За время моей работы в Нацбанке возврат кредитов рефинансирования банками превысил объемы выдачи. И это несмотря на то, что в связи с ситуацией в Крыму и Донбассе мы предоставили банкам трехмесячные каникулы на возврат кредитов рефинансирования. Сейчас мы продлили каникулы еще на три месяца. С начала года и до моего прихода в НБУ банкам было выдано 35,6 млрд грн рефинансирования. Сейчас сумма составляет 33,8 млрд грн. То есть сумма возврата составляет 1,75 млрд грн. К слову, за всю историю независимости Украины банкам было выдано кредитов рефинансирования на 110 млрд грн, или 7% ВВП. При этом львиная часть рефинансирования была выдана в 2008-2013 годах. К сожалению, большая часть этих кредитов так и не была погашена.

Полгода мы добивались того, чтобы рассекретить банковскую тайну под названием "рефинансирование". Наконец-то мы этого добились – в воскресенье был принят антикризисный закон, и теперь рефинансирование не будет тайной. До сих пор мы не могли называть имена банков и условия, на которых были выданы кредиты.

Проблемная Дельта

Проблемы Дельта Банка возникли не вчера. НБУ о них хорошо информирован. Мы до последнего дня пытаемся работать с акционерами по выполнению плана капитализации.

Недавно был опубликован список системных банков Украины. Туда попали восемь финучреждений. Дельта Банк – один из них. Тем не менее, разработанная совместно с Минфином программа возможной рекапитализации банков не дает автоматической гарантии национализации для таких финучреждений. Системность банка – это необходимое, но не достаточное условие для вхождения государства в его капитал. Мы надеемся, что основной акционер банка совместно с миноритарием – компанией Cargill – найдут необходимую сумму денег согласно графику. Насколько мы знаем, акционер сейчас пытается продать свои непрофильные активы. Если акционеру удастся найти дополнительные средства для докапитализации, то это будет лучшее решение и для рынка, и для вкладчиков, и для государства.

Меморандумом по реструктуризации

При подписании меморандума о реструктуризации валютных вкладов Национальный банк выступил лишь модератором договоренностей между банками и их заемщиками. Банки согласились распространить условия реструктуризации не только на ипотечные займы, но и на потребительские. Я сейчас не могу перечислить все банки, которые в этом участвуют – этим занимается первый зампред НБУ Александр Писарук. Среди участников – Альфа-Банк, Надра, Дельта Банк, Укрсиббанк, Укрсоцбанк, Райффайзен Банк Аваль.

О необходимости рефинансирования со стороны НБУ речь не идет. Да банки этого и не требовали.

Но нужно понимать, что меморандум не может действовать одновременно с мораторием на отчуждение залоговой недвижимости. Меморандум начнет работать лишь тогда, когда вступят в силу налоговые льготы и будет отменен мораторий.

Руслан Кисляк