Боится ли Москва международных санкций

31.07.2014, 18:39
Боится ли Москва международных санкций - Фото
39535_image_large.jpg

Долгосрочное влияние санкций будет однозначно негативным и разрушительным для России, причем для всех слоев ее общества

Санкции США не включают крупнейший госбанк России; санкции ЕС содержат разнообразные условия и лазейки. Поэтому они могут оказаться не столь эффективными, как казалось, пишет The Wall Street Journal.

Санкции США направлены на блокирование доступа госбанков к рынкам капитала, что, по мнению американских властей, "затруднит действия правительства РФ в Украине", т.е. дестабилизацию ситуации. Аналитики объясняют – санкции сделают фондирование банков менее доступным, в результате чего сами банки уже не смогут кредитовать в прежних объемах. Однако крупнейший кредитор страны – Сбербанк России – под эти санкции не попадает.

Вместо этого он оказался в санкционных списках Евросоюза. Но и тут есть "НО". Во-первых, санкции не касаются европейских подразделений государственных финучреждений России. Такие имеются у Сбербанка и ВТБ в Австрии и у ВТБ на Кипре. На конец прошлого года суммарные активы этих подразделений оценивались более чем в 20 млрд евро ($26,8 млрд). Они ведут операции в Австрии, Чехии, Словакии, Венгрии, Германии, Франции и на Кипре. И хотя чиновники ЕС заявляют, что эти подразделения финансируются в основном материнскими структурами, санкции были бы куда более действенными, если бы европейские "дочки" с ними столкнулись. Им было бы куда сложнее покрыть финансовые нужды.

Европейские чиновники поясняют, что у них не было задачи нанести удар по самой банковской отрасли. Санкции нацелены на то, чтобы эта отрасль не могла поддерживать экономику России. Они уточняют: филиалы в ЕС смогут переводить средства в материнские структуры или выдавать им кредиты, но не смогут размещать бонды на рынках ЕС, чтобы заимствованные средства перевести в Москву.

Другой фактор, снижающий эффективность санкций, – то, что на данный момент России не так уж много нужно платить до долгам. По данным японской финансовой компании Nomura, в ближайшие девять месяцев ей предстоит выплатить $39 млрд.

Филиалы российских госбанков в ЕС смогут переводить средства в материнские структуры или выдавать им кредиты, но не смогут размещать бонды на европейских рынках, чтобы заимствованные средства перевести в Москву

30 июля, на следующий день после предварительного объявления секторальных санкций, индексы Московской биржи к полудню принялись бурно расти - вопреки всем ожиданиям. В течение дня индексы ММВБ и РТС (измеряемые в долларах) набирали от 2,3% до 2,5% - это лучший внутридневной результат за июль. Рост продолжался до 15:00 по московскому времени, когда случилась "нештатная ситуация". В связи с этим Московская биржа закрыла "Основной" фондовый сектор и не возобновляла торги по акциям до 18:00 мск.

Комментируя рост, аналитики в большинстве западных изданий называли именно эту причину - санкции оказаличь менее суровыми, чем предполагалось. Но для такого повышения индексов "облегчения" мало. Необходим фундаментальный экономический фон. А экономика России в последнее время замедлилась в связи с ее действиями в Украине и реакцией на них международного сообщества. Отток капитала из РФ ускорился. Фонды, инвестирующие в российский фондовый рынок, зафиксировали за неделю с 17 по 23 июля отток капитала в размере $172 млн после оттока $96 млн неделей ранее. Международные резервы Российской Федерации за неделю с 11 по 18 июля сократились на $4,2 млрд - до $472,5 млрд. Международный валютный фонд пересмотрел свой прогноз по росту ВВП России на 2014 год и сильно сократил отчетный показатель. Он уменьшился до 0,2% с 1,3%.

Если объяснить рост котировок менее суровыми санкциями не получается, не стоит тогда пытаться по котировкам предсказать их влияние. Лучше вновь обратиться к мнению экспертов.

В российской Высшей школе экономики (ВШЭ) указывают, что, если из-за санкций госкомпаниям будет отказано во внешнем финансировании, правительству РФ придется потратить до $90 млрд в ближайшие полтора года для оплаты их долгов. "Это будет более чем серьезная нагрузка на золотовалютные резервы России, особенно если учесть еще и предварительное решение Гаагского суда по делу ЮКОСа стоимостью $50 млрд (перспективы оспаривания которого Россией пока до конца не ясны)", - считают аналитики ВШЭ.

Однако основное воздействие санкций связано с репутацией и долгосрочным планированием бизнеса. Дело в том, что американские и европейские банки в принципе отказываются иметь дело с физическими и юридическими лицами, попавшими в санкционные списки. Кроме того, за выполнением ограничений пристально следят регуляторы. Так, недавно США вменила в вину европейскими банкам сотрудничество со странами, попавшими под американские санкции, и довольно сурово наказала финучреждения.

Эффект от ограничительных мер США и ЕС против России будет виден лишь спустя 3-6 месяцев после их введения, т.е. в конце текущего года

На аргументы об относительной мягкости санкций казначейство США отвечает, что ужесточит их в случае необходимости. Как пишет Bloomberg, власти США действительно рассматривают такой вариант. При этом в оценке эффективности санкций они руководствуются критерием степени сложности погашения или рефинансирования задолженности российскими компаниями. Надо отметить, определенный эффект от санкций появился еще в середине марта – то есть до того, как они были фактически введены. В этот период компании РФ выпустили долговых бумаг на внешние рынка всего на $4,1 млрд. Это меньше пятой части выпуска в аналогичном периоде прошлого года.

Даже если отменить санкции прямо сейчас, на инерции рынка из России уйдет еще немало средств. Кроме того, "осадочек останется" - продолжит работать репутационный фактор. Чарльз Хекер, глава отдела глобальных исследований британской компании Control Risks, считает, что эффект от ограничительных мер США и ЕС против России будет виден лишь спустя 3-6 месяцев после их введения, т.е. в конце текущего года. Европа, со своей стороны, тоже собирается оценить и пересмотреть санкции через три месяца.

Что касается самой России - пока глава центробанка страны заявила о готовности поддержать банки из санкционных списков. Глава Роснефти Игорь Сечин (напомним, его лично санкции коснулись еще раньше) заявил о возможном переносе новых проектов в связи с ограничительными мерами. Энергетические компании, работающие в России, либо сокращают свой бизнес, либо готовятся сделать это. Так, французский Total сразу же после крушения малазийского лайнера перестал покупать акции Новатэка. Total, Shell, BP, а также ряд немецких компаний в ближайшее время могут пересмотреть российские проекты. Halliburton, занимающийся бурением, еще 18 мая известил соответствующее подразделение Газпрома о приостановке сотрудничества, сообщает Neftegaz.ru. По мнению российских экспертов, из-за секторальных санкций добыча нефти может снизиться минимум на 26 млн тонн в год (5% от годовой добычи).

Но и это не все. Пытаясь справиться с оттоком капитала – а он из-за неуверенности на рынке будет происходить все равно, даже если индекс Московской биржи будет ежедневно расти на 2% - Россия может попросту запретить переводить средства за границу. Это произойдет, если рубль подешевеет к доллару на 15% и более, а международные резервы сократятся на $100 млрд от теперешнего уровня, пишет Bloomberg, цитируя правительственных экспертов РФ. Сейчас рубль находится в десятке наиболее ослабевших к доллару валют мира. Его курс в паре с долларом с начала года снизился на 8%. Резервы РФ находятся на четырехлетнем минимуме. Действие санкций и тем более их усиление может привести к сокращению резервов до $200 млрд – критического уровня для России.

Подводя итог можно утверждать, что ничего конкретного о краткосрочном влиянии санкций сказать нельзя. Долгосрочное же влияние будет однозначно негативным и разрушительным для России, причем для всех слоев ее общества. Но это станет очевидным не раньше, чем через полгода. Пока же, как отмечают Bloomberg и The Financial Times, игроки рынка закрывают длинные позиции по российским активам, заключая лишь короткие сделки.

Александра Колесниченко

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Вакансии
Больше вакансий
New business manager / New business director
Киев Ketchup Loyalty Eastern Europe
Керівник складу IT
Киев ЛІГА, Група компаній
Системний адміністратор (DevOps)
Киев ЛІГА, Група компаній
Разместить вакансию

Комментарии

Последние новости

Історії"Машуня, посчитай таблетки". Хватило ли баскетболисту Окунскому перед смертью морфина