Насколько кредит МВФ критичен для поддержания курса гривни

Решающими факторами курсовой динамики гривни в текущем году окажутся результаты переговоров с МВФ, состояние платежного баланса и ликвидность на западных рынках, считают опрошенные ЛІГАБізнесІнформ эксперты.

Слово властям

Согласно заявлениям властей, динамика курса гривни в течение года будет оставаться стабильной и предсказуемой. А в случае угрозы серьезных колебаний курса НБУ всегда сможет сгладить их с помощью интервенций, заявлял недавно министр экономического развития и торговли Игорь Прасолов. В свою очередь, первый вице-премьер Сергей Арбузов заверял, что вмешательство Национального банка в процесс курсообразования будет ограниченным, поскольку динамика курса гривни остается прогнозируемой.

А МВФ против

Оптимизм украинских властей не разделяют в МВФ. Аналитики Фонда считают, что курс гривни, искусственно поддерживаемый на уровне около 8 UAH/USD с начала 2010 года, завышен. Согласно подсчетам экспертов Фонда, для получения бездефицитного текущего счета платежного баланса курс гривни должен снизиться на 13%. В связи с этим МВФ продолжает настаивать на обеспечении большей гибкости курса.

Стоит напомнить, что МВФ уже ухудшал свой прогноз относительно курса гривни на 2012 и 2013 годы. Последний прогноз на текущий год предполагает среднегодовой курс 9,18 UAH/USD. В предыдущем прогнозе была более оптимистичная цифра — 8,44 UAH/USD. Прогноз предусматривает серьезный дефицит счета текущих операций, а это делает Украину очень уязвимой при негативном развитии событий. Представители Фонда напоминают, что большой объем бюджетных выплат правительства для компенсации разницы в тарифах на газоснабжение и отопление населения продолжает давить на платежный баланс.

Мнения экспертов

Что касается дефицита счета текущих операций, то в феврале он составил $967 млн. По словам гендиректора Бюро экономических и социальных технологий Валерия Гладкого, в такой ситуации курс гривни может оставаться стабильным лишь до тех пор, пока приток валюты по капитальному счету будет покрывать торговый дефицит. Но без доступа к кредитам МВФ курс гривни может существенно снизиться. "Дальнейшее ухудшение ситуации на мировом металлургическом рынке и отрицательные результаты переговоров с МВФ могут привести к снижению курса национальной валюты до уровня 9,8 – 10 гривен за доллар США", - предупреждает аналитик Эрсте Банка Игорь Жолонковский. В случае успешных переговоров с МВФ, при условии постепенного улучшения ситуации на мировых рынках стали, - курс вряд ли снизится ниже 8,5 – 8,6 гривен за доллар в течение года.

В то же время, уверена эксперт информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Мария Сальникова, даже если возобновления сотрудничества с МВФ не произойдет, все равно не стоит ожидать резкого скачка курса доллара. "Несмотря на относительно низкий уровень золотовалютных резервов, НБУ удается сдерживать рост доллара США за счет размещения еврооблигаций и валютных займов на внутреннем валютном рынке", - напоминает она. Подтверждением этому является тот факт, что за январь-февраль 2013 года был зафиксирован профицит платежного баланса почти в $1,7 млрд.

Однако, отмечает старший аналитик коллекторской компании УкрФинансы Олег Иванец, новых финансовых вливаний хватит где-то до мая, после чего опять остро встанет вопрос о дополнительном финансировании. Вероятно, к тому времени правительство надеется договориться с МВФ.

В любом случае, настаивает руководитель аналитического отдела ИГ АРТ Капитал Игорь Путилин, вне зависимости от исхода переговоров с МВФ правительство и Нацбанк, скорее всего, смогут удержать курс до конца года в диапазоне 8,1-8,4 UAH/USD.

Ирина Черныш