Нуриэль Рубини: Мировые правительства играют с огнем

Начиная с июля, игроки финансовых рынков с замиранием сердца надеялись на то, что мировые экономические перспективы хотя бы не ухудшатся. Или, если они все же ухудшатся, центробанки поддержат экономику с помощью дополнительных раундов предоставления ликвидности и увеличения денежной массы. Таким образом, не только хорошие экономические новости, но и плохие, вселяли надежду на то, что такие мировые "пожарники", как председатель ФРС США Бен Бернанке и глава ЕЦБ Марио Драги, зальют рынки деньгами.

Но рынки, растущие и на хороших, и на плохих новостях, нестабильны. Они держатся на доверии к политикам. Если экономические новости серьезно ухудшатся и доверие в эффективность действий политиков упадет, вполне вероятно, что настроение рыночных игроков испортится и они откажутся рисковать, как это уже случалось.

После решения ЕЦБ оказать помощь пострадавшим странам с помощью потенциально неограниченных приобретений их облигаций, воспоследовала эйфория. Но этот ход не влияет на игру: он лишь выигрывает время для политиков для внедрения жестких мер, необходимых для устранения кризиса. А задачи, стоящие перед политиками, являются чрезвычайно трудными: экономический спад в еврозоне углубляется по мере продолжения жесткой налогово-бюджетной консолидации и строгого нормирования кредитов. А так как банки еврозоны и ее рынки государственных долговых обязательств становятся все более разобщенными, создание банковского союза, налогово-бюджетного союза и экономического союза крайне затруднительно.