Отказ от оплаты может быть классифицирован как кросс-дефолт по всем внешним обязательствам Украины, что усложнит выход на международные рынки капитала

В четверг министр финансов России Антон Силуанов заявил, что Украина делает все, чтобы признать недействительным выкупленный Россией в разгар революции выпуск облигаций на $3 млрд, или найти условия, чтобы не возвращать долг. Накануне Служба безопасности Украины сообщила, что начала уголовное преследование бывшего министра финансов страны Юрия Колобова за организацию выпуска облигаций на $3 млрд в нарушение закона о госбюджете и злоупотребление служебным положением. Напомним, в декабре 2013 года Россия  купила двухлетние еврооблигации Украины с купоном 5% годовых, которыми была оформлена финансовая помощь Кремля правительству Виктора Януковича. До сих пор Украина исправно платила по долгу. Но проблема не в платежной дисциплине. Согласно условиям предоставления займа, Россия может потребовать досрочного погашения долга в случае, если общий госдолг Украины превысит 60% ВВП. На фоне падения экономики, девальвации гривни, аннексии Крыма и войны на востоке страны превышение указанного лимита вполне возможно. Скорее всего, этим не преминет воспользоваться Россия.

О том, как в этом случае лучше поступить Украине, ЛІГАБізнесІнформ спросила у экспертов.

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital 

Не факт, что расследование по факту злоупотребления властью экс-министром финансов Юрием Колобовым при организации выпуска облигаций внешнего госзайма на $3 млрд за счет Фонда национального благосостояния Российской Федерации  является попыткой избежать платежа со стороны Украины. Даже если кредит будет признан неправомерным, то его все равно нужно будет погасить. Поэтому вряд ли это расследование призвано сделать возможной неуплату долга.

К сожалению, юридически чистого пути не платить нет. Хотя с моральной точки зрения после аннексии Крыма и развертывания военных действий на востоке страны Украина могла бы не платить агрессору.

По условиям договора, если госдолг Украины превысит значение в 60% ВВП, кредитор может требовать досрочного погашения еврооблигаций. Россия пытается играть на этом, поскольку на фоне девальвации гривни, падения экономики и аннексии Крыма есть вероятность  превышения госдолгом указанного предельного уровня. В случае если Украина не погасит долг, это может быть классифицировано как кросс-дефолт по другим внешним обязательствам, что негативно отразится на репутации Украины и доступе к международным финансовым рынкам.

Учитывая юридические сложности, лучше было бы выплатить этот долг и таким образом выбить из рук России один из рычагов давления на Украину. 

Павел Крапивин, первый замглавы правления банка Контракт

Я считаю, что деньги агрессору отдавать нельзя. Просто категорически неправильно. Как это сделать? Подать судебный иск против России с требованием компенсировать потерю Украиной средств и активов, которые остались в Крыму. До завершения процесса рассмотрения украинского иска вопрос российских претензий по еврооблигациям решаться не будет.

Россия может потребовать досрочного погашения долга в случае, если общий госдолг Украины превысит 60% ВВП

Принципиальной разницы в том, какими методами достигать цели, по моему мнению, нет. Главной целью должна быть аргументированная позиция, почему не нужно отдавать деньги. Требования по украинскому иску к России потенциально значительно более масштабны, чем сумма нашего долга по еврооблигациям. И я не понимаю, почему Украина не педалирует этот процесс.

Я не берусь  утверждать, насколько реально выиграть подобный судебный процесс. Но затянуть выплаты на несколько лет можно.

Александр Паращий, руководитель аналитического отдела Concorde Capital

С точки зрения политической целесообразности, возможно, правильным было бы не платить долг. Но Россия в свое время перестраховалась, предоставив Украине долг в форме еврооблигаций, которые регулируются европейским законодательством. Отказаться от выплаты по ним просто так нельзя. Иначе наступит кросс-дефолт по другим еврооблигациям Украины. А это более $10 млрд. Нагло не заплатить точно не получится. Как минимум, нужно будет договориться с остальными держателями еврооблигаций Украины о том, что неуплата по указанным бумагам не должна расцениваться как кросс-дефолт. Думаю, сделать это будет очень сложно. Очевидно, что Россия будет всячески препятствовать этому. Ведь фонды, которые держат украинские облигации, владеют и многими российскими активами. Со стороны России может быть организован определенный шантаж, и фонды просто не пойдут на уступки Украине. Для них политическая целесообразность – не аргумент.

 

Руслан Кисляк

 

Комментарии
Последние новости