UA

Доллар по 45: от чего будет зависеть курс гривни

Доллар по 45: от чего будет зависеть курс гривни

аналитик ИГ Универ
03.08.2020, 11:51

У гривни есть два основных сценария развития ситуации, которые полностью зависят от финансовой политики властей

В свете произошедших за последний месяц событий в Украине, общая ситуация для будущего курса гривны кардинально изменилась. "Рынок", в лице людей, которые покупают и продают гривну, негативно отнесся к смене главы Национального банка. В связи с этим, у них возникло огромное количество страхов по поводу будущей финансовой политики Украины в целом. На этом курс гривны упал к доллару, даже несмотря на позитивную в этот период внешнюю и внутреннюю конъектуру рынка.

Без шока, связанного с Нацбанком, гривна, вероятнее всего, пользуясь ростом "аппетита к риску" в мире, и притоку денег на развивающиеся рынки смогла бы укрепиться до отметки 25,5-26 гривень за доллар. Но этого не произошло, поскольку, вне зависимости от успеха по платежному балансу страны, люди продавали гривню. И поэтому, вместо укрепления, гривня упала до отметки 27,8 гривень за доллар.

Разница фактического курса, которой есть сейчас и гипотетического курса, который мог бы быть при других обстоятельствах, составила примерно 2 гривни. Это и есть цена  "страха" людей по поводу будущей финансовой политики страны. Рынок этим, к сожалению, показал, что он не дает кредит доверия новому главе НБУ и действиям властей страны. Но это не катастрофа для Украины, ведь власти могут проводить разную политику и все в их руках.  

В этом контексте, у гривни есть два основных сценария развития ситуации, которые полностью зависят от финансовой политики властей

- негативный, при котором все страхи инвестиционного сообщества реализуются. В этом случае, курс уйдет на 30 и выше, вплоть до 45 гривень за доллар, поскольку дыма без огня не бывает.

Если власти страны встанут  на рельсы "печатного станка", конфронтации с международными финансовыми институтами и будут разочаровывать рынок уже своими фактическими действиями и тем оправдают негативные ожидания рынка,  то это не ограничится одним действием. Одно действие будет бессмысленным без целой цепочки решений и событий. По мере того, как власти будут разочаровывать инвесторов, гривня будет продолжать падать.

Но полагаю, что негативный сценарий не будет реализован, поскольку такой сценарий не пойдет на пользу никому, и будет самоубийственным не только для финансового положения страны, но и для самой власти.

На мой взгляд, ни новый глава НБУ, ни президент Владимир Зеленский, ни кто-либо еще, кто сегодня управляет финансовой политикой страны, не перейдут недопустимые линии, потому что это будет контрпродуктивно для всех, и в этом не будет ни одного выгодополучателя.

Потерять все наработанные за прошлое время достижения, было бы абсолютно не логично и полностью абсурдно. Если бы власти Украины хотели бы отказаться от сотрудничества с Международным валютным фондом, или проводить контрпродуктивную политику, которую иногда озвучивают люди, которые непосредственно не влияют на финансовую политику государства, то возникает вопрос, а для чего тогда были прошлые реформы? Для властей Украины, в этом контексте, тогда не было бы никакого смысла в принятии непопулярного закона о земле и, так называемого, "антиколомойского" закона.

Но тем не менее, рынок испугался, а поэтому у нового главы НБУ Кирилла Шевченко, в данный момент, есть непростая негласная задача – вернуть доверие людей к гривне и развеять страхи относительно будущей финансовой политики государства. И первые шаги в этом направлении он уже сделал. 

На прошлом заседании НБУ, вопреки ожиданиям рынка, регулятор не стал далее снижать свою основную ставку, сохранив ее на прежнем уровне 6%. Этим НБУ дал сигнал о том, что у него нет цели по наводнению ликвидностью экономики любой ценой. И, даже несмотря на слова президента о желании "дожать банки" и запустить в стране кредитование, НБУ будет сдержан в своих действиях.

Своей сдержанностью, НБУ частично успокоил рынок и частично остановил волну роста страхов по отношению к будущей политике ведомства. За счет этого, после заседания НБУ, гривня вновь начала укрепляться. И вероятнее всего, со временем, по мере того как доверие к Украине будет восстанавливаться, курс гривни сможет укрепиться до отметки 25-26 гривень за доллар. Поскольку по другим показателям, в том числе и по профицитному платежному  балансу, гривна все еще имеет тенденцию к укреплению.

Но время лечит. Если НБУ не будет совершать ошибочных действий, а власть не оставаться в фарватере политики по сотрудничеству с МВФ и другими финансовыми организациями, доверие инвесторов будет возвращаться. Это постепенно приведет к укреплению национальной валюты Украины.

Н на сильное укрепление гривни не стоит рассчитывать, поскольку, даже если все финансовые показатели будут способствовать сильному росту нацвалюты, в новых условиях ей это сделать не дадут. Вся сила и энергия гривни, которая будет голосовать за курс ниже 25 гривень за доллар, скорее всего, будет трансформирована в увеличение золотовалютных резервов страны.  

Что касается желания властей страны по запуску кредитования, нет сомнений, что Шевченко прекрасно понимает - простым наводнением экономики деньгами этот вопрос не решить. Лучший вариант для стимулирования кредитования - путь по совершенствованию законодательства страны и уравновешиванию прав кредиторов и заемщиков, а также послабление в части нормативных требований к банкам для создания рыночных условий для роста кредитования.

Надеюсь, глава НБУ будет действовать именно в этом направлении. Но даже если власти страны, каким-либо образом простимулируют кредитование иным способом, то в текущей ситуации они не смогут это сделать в чрезмерно большом объеме, который бы изменил расклад по ситуации с гривной.

Ввиду вышеизложенного, в ближайшие полгода гривня будет торговаться к доллару в диапазоне 25-29 гривень за доллар.

Но есть еще и третий вариант развития событий для курса гривни, который может начать реализовываться либо в конце этого, либо уже в следующем году.

Он заключается в том, что курс американского доллара на мировом рынке, вне зависимости от Украины и гривни, изменчив. На сегодняшний день существуют достаточно серьезные основания полагать, что доллар США будет падать в цене, по мере того, как мировая экономика будет восстанавливаться после коронакризиса. Если так случится, и доллар будет падать, то гривня может и на больше укрепиться.

Но это очень сильно зависит от того, какие цели в будущем для Нацбанка окажутся важнее. Если НБУ, во главе угла поставит цель в виде ценовой стабильности, то курс гривни может укрепиться и ниже курса 25 гривень за доллар. 

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Статьи, публикуемые в разделе "Мнения", отражают точку зрения автора и могут не совпадать с позицией редакции LIGA.net
Вакансии
Больше вакансий
Project Manager (впровадження CRM)
Киев Група компаній ЛІГА
Редактор стрічки новин
Киев Медіа холдинг Ligamedia
Head of PR
Киев Група компаній "ЛІГА"
Разместить вакансию

Комментарии

Последние новости