Инфляция, ФРС и общая картина. Мнение Кармен Рейнхарт

Инфляция – ее причины и ее связь с денежно-монетарной политикой и финансовыми кризисами – в этом году стала темой международной конференции представителей центральных банков и экономистов в Джексон-Хоуле (штат Вайоминг). Впрочем, хотя желание властей подготовиться к потенциальным будущим угрозам ценовой стабильности понятно, они не воспринимают эти тревоги в контексте последних инфляционных тенденций на глобальном уровне – или в исторической перспективе.

В 189 странах мира, для которых имеются необходимые данные, средняя инфляция в 2015 году установилась на уровне чуть ниже 2%. Это чуть меньше, чем в 2014 году, и в большинстве случаев ниже прогнозов Международного валютного фонда, сделанных в его апрельском "Обзоре мировой экономики". Как видно из графика ниже, инфляция в почти половине стран мира (развитых и развивающихся, больших и маленьких) сейчас не превышает 2% (то есть находится на уровне, который большинство центральных банков считает уровнем ценовой стабильности).

В большей части стран из второй половины списка дела идут также неплохо. В период после нефтяных шоков 1970 годов и до начала 1980 почти две трети стран мира демонстрировали уровень инфляции выше 10%. Согласно последним данным (для большинства стран это данные июля или августа), в мире есть только 14 случаев высокой инфляции (на графике это красная линия). Венесуэла (в этом году она не публикует официальную статистику об инфляции) и Аргентина (она не публикует достоверные данные об инфляции уже несколько лет) ярко выделяются в этой группе, в которую также входят Иран, Россия, Сирия, Украина и горстка африканских стран.

Доля стран, в которых зафиксирована откровенная дефляция потребительских цен (зеленая линия), в 2015 году оказалась выше, чем доля стран с двузначной инфляцией (7% от общего числа). Какие бы неприятные сюрпризы ни ждали нас в будущем, ситуация с мировой инфляцией сейчас самая спокойная со времен начала 1960 годов.