Как не обмануть аргентинцев. В поисках выхода из долгового тупика

Иногда страны, равно как и люди, корпорации и другие частные фирмы, рассчитывающие на процедуры банкротства для уменьшения чрезмерного долгового бремени, нуждаются в упорядоченной реструктуризации или сокращении долга. Однако продолжающаяся правовая сага борьбы Аргентины против кредиторов показывает, что международная система для упорядоченной реструктуризации суверенного долга может быть построена неправильно.

Частники, фирмы или правительства могут в конечном итоге остаться со слишком большими долгами из-за невезения, плохих решений или сочетания того и другого. Если вы получили ипотечный кредит, но затем потеряли работу - вам не повезло. Если ваш долг становится невыполнимым, потому что вы взяли взаймы слишком много (чтобы позволить себе летние каникулы или покупки дорогих приборов), то виновато ваше поведение. То же самое касается и корпоративных фирм: некоторым не везет, и их бизнес-планы терпят неудачу, а другие занимают слишком много, чтобы чрезмерно выплачивать своим несмышленым менеджерам.

Невезение и плохие решения (в политике) могут также привести к непомерно высоким уровням задолженности для правительств. Если условия в стране в отношении торговли (цены на экспорт) ухудшатся, и в течение длительного времени будет преобладать крупная рецессия, то доходная база правительства может сократиться, а его долговая нагрузка может стать чрезмерной. Но непосильное бремя задолженности может также быть результатом заимствования в целях слишком значительных затрат, отказа собирать нужное количество налогов, а также другой политики, подрывающей потенциал роста экономики.