Долар чи ОВДП. Що обрати для заробітку в 2024 році

З початку великої війни в Україні суттєво спростили купівлю облігацій внутрішньої держпозики (ОВДП), забезпечивши можливості робити це за декілька кліків у смартфоні. Спочатку навіть Мінфін позиціював купівлю цих державних цінних паперів радше як прояв підтримки національної економіки, а не заробітку.

Бо дохідність цих "військових" ОВДП, навіть за умови найвищих у 2022 році рівнів до 20%, не перекривала рівня інфляції – майже 30% минулого року. 

Однак, вже цього року, завдяки прогнозному рівню інфляції в 10% та дохідності цінних паперів на тому ж рівні – до 20%, можна не тільки перекрити втрати від збільшення цін, але й примножити статки.

Певно, усвідомлення цього призвело до вибухового зростання популярності інвестицій в ОВДП серед населення – з 30 млрд грн у січні 2023 року їх обсяги зросли до майже 47 млрд грн у серпні.

Однак на тлі нових курсових орієнтирів від Мінфіну та Міжнародного валютного фонду (МВФ), певних послаблень на валютному ринку і введення так званого "гнучкого курсоутворення" на міжбанку попит на долар має усі шанси зрости. Адже українці традиційно звикли зберігати свої заощадження у валюті. Найперше в доларі. Переважно – готівковому.

Мінфін України та МВФ зараз передбачають, що середньорічний курс гривні до долара США на 2024 рік становитиме 41,4 грн/$, а до кінця 2023 року Міжнародний фонд планує 37,5 грн/$.

Що в цьому випадку краще для інвестицій зараз та в 2024 році? Купувати долар чи ОВДП? Відповідь на це питання в опитуванні LIGA.net.

Яким буде курс долара до кінця року та в наступному?

Фінансові експерти, представники фінансових компаній-брокерів, які займаються купівлею-продажем облігацій, не передбачають суттєвих змін курсу національної валюти до кінця цього року. Хоча й вказують на значний вплив на нього нефінансових факторів. 

"Не варто вгадувати рух курсу долара до гривні. Адже за наших умов, поки триває війна, умовно, ні голова Нацбанку, ні навіть президент не знають точно, яким він буде у разі чого. Ніхто не може дати 100% гарантій. Ситуація змінюється. Так, є розуміння того, що попит на валюту може бути вищим, ніж пропозиція. Але це на міжбанку. У випадку з готівковим курсом – значних коливань не повинно бути", – зазначив у коментарі для LIGA.net засновник та президент інвестиційної групи УНІВЕР Тарас Козак.

На його думку, курс готівкового долара до кінця року буде коливатись навколо 38 грн. Щодо довших прогнозів, то ключовими факторами його формування 2024 року будуть ті ж ритмічність надходження міжнародної фінансової допомоги та перебіг бойових дій. Також на це впливатиме політика Нацбанку.

"НБУ має можливості, інструменти і бажання утримувати фінансову стабільність і може навіть покарати за надмірні очікування девальвації. Щодо подальшого курсу багато чого буде залежати від допомоги західних партнерів, ритмічності її надходження, перебігу бойових дій", – додає він.

Попри певну зацікавленість у послабленні курсу з боку Мінфіну, щоб мати більше податків із вищих цін та мит, або ж експортерів, які від цього мають більше гривневих доходів, є завдання НБУ тримати стабільність гривні. 

Ба більше, навіть в умовах послаблень і введення "гнучкого курсу" на міжбанку, за перший тиждень торгів курс гривні був зафіксований на рівні навіть нижчому, ніж в умовах фіксації – трохи менший за 36,6 грн/$. Тобто навіть на тлі високого попиту курс цілком може "відкочуватись" і в інший бік.

Яку дохідність можна отримати від купівлі долара та від облігацій?

Експерти допускають можливість купівлі долара, як варіанту збереження заощаджень. Але не радять концентруватись виключно на ньому.

"На короткому інтервалі, хто слідкує за коливаннями курсу, особливо зараз, коли курс є контрольовано гнучким, можна заробити на придбанні та продажу валюти. Однак як довгострокову стратегію я б це не розглядав", – зазначив у коментарі для LIGA.net голова підрозділу з управління локальними активами групи ICU Григорій Овчаренко.

Козак вказує, що купівля долара за нинішніх умов навряд чи може гарантувати високі заробітки. Але цілком може бути варіантом диверсифікації ризиків.

"Щодо долара, то тут діє правило – диверсифікація ризиків. Тому купувати долар саме з цією метою, звичайно, можна. Але, загалом в Україні зараз варто вкладатись у гривневі інструменти. Це гарантовано перекриє усю інфляцію і дасть певний дохід", – каже він.

Якщо ж порівнювати заробіток на купівлі валюти, з урахуванням комісійних обмінників чи банків, та облігацій, за операції з якими комісійні символічні, то ОВДП дають більшу і гарантовану дохідність. До того ж її рівень зараз все ще трохи вищий, ніж відсотки за депозитами в банках. На середину жовтня вони становлять в середньому близько 14-15%. Однак із доходу від них ще треба сплатити податки: 18% ПДФО та 1,5% військового збору.

"Якщо ми очікуємо в 2024 році курс від 41 до 42 грн за долар проти умовно 38 грн зараз і до кінця року, то це близько 10% дохідності у разі його купівлі. А, наприклад річні облігації з погашенням у жовтні 2024 року це – 18% дохідності. Виходить, облігації – краще", – розповів у коментарі для LIGA.net директор департаменту торгівлі (цінними паперами) КІНТО Єгор Бурков.

Овчаренко також зазначає, що інвестиції в гривню цілком можуть бути вигіднішими за купівлю валюти. 

"На довгі терміни я б рекомендував інвестувати в гривневі інструменти – депозити або ОВДП. Ставки зараз за ними досить високі, але навряд чи такими збережуться на тлі поступового зниження облікової ставки. Тож є сенс у тому, щоб зафіксувати високу дохідність на довгий період. Наприклад, за військовими ОВДП з погашенням 15 січня 2025 року ставка зараз 18,6%, за військовими ж із погашенням 18 червня 2025 року – 19,5%. За найдовшими паперами – звичайними ОВДП з погашенням у 2026 та 2027 роках – дохідність у діапазоні 19,65-19,75%. І це з державною гарантією повернення коштів та з нульовими податками, адже з ОВДП, на відміну від депозитів, не треба сплачувати податки. За гривневими річними депозитами середні ставки наразі 15-17%, що також непогано, але ще є податок 19,5%", – констатує Овчаренко.