Что сейчас держит гривню на плаву и о чем стоит беспокоиться Нацбанку
Не беспокойтесь, гривня не утонет. Хотя местные няни ее уже занянчили, но лекарства от западных родственников поступают в объемах, приводящих к росту золотовалютных резервов, кстати, не только валовых, но и чистых.
Госдолг к ВВП на уровне 100% и больше не проблема. Внешний долг от официальных кредиторов (США, ЕС и МВФ и т.д.) вытесняет внутренний, при стабильном курсе гривни или ревальвации это приводит к снижению расходов на обслуживание государственного долга. Если Турция занимает сейчас под 10-11-12%, то в нашем портфеле заимствование до 5%, и то из-за роста уровня ставок в ЕС и США. Тему новых заимствований или списаний долгов Правительству следует развернуть на переговоры о конфискации российских активов: это выгодно и справедливо.
Пять главных проблем НБУ:
1) Слишком высокая учетная ставка НБУ отобрала у бюджета около 20 млрд грн прибыли НБУ и притормозила экономическое восстановление.
2) Рисование сверхдоходности по ОВГЗ в портфеле НБУ с убытком Госбюджета на уровне где-то 18 млрд грн.
3) Перекрытие канала заимствований Минфина по адекватной цене через ОВГЗ где-то на 200 млрд грн.
4) Непонимание природы инфляции и оптимальности ее уровня во время войны.
5) Нарушение стандартов корпоративного управления командой Пышного ("Ощадизация" не только штата НБУ, но и Совета НБУ, несущего в себе контролирующую функцию, а также МТСБУ и государственных банков).
Я бы осветил еще пять проблем, но пусть решат хотя бы эти.
Вызовы для НБУ.
Тактический – в конце концов начать реформы финансового сектора, которые нормируют уровень конкуренции и обеспечат появление новых секторов (рынков), сделают условия кредитования в Украине более приемлемыми.
Стратегический – подготовка монетарной среды для принятия помощи для восстановления Украины в сумме нанесенного ущерба.
По обоим направлениям активность отсутствует.
