Курс гривні падає. Що відбувається

Курс гривні сягнув рівня 28 за долар США, де не був уже давно. Більше того, зробив це надто швидко, і налякав багатьох. І, як завжди, породив безліч теорій змови.

Отже, що сталося.

Є проста відповідь. І однозначна: Володимир Путін. Але давайте дещо більше слів.

Спершу згадаємо, що було торік. До листопада гривня перебувала у чудовій формі. Вона зміцнювалася. Більше того, робила це дуже впевнено, входячи до списку найбільш зміцнених валют щодо долара у світі.

Чому це відбувалося? Відповідь проста — дуже сприятливі умови зовнішньої торгівлі для українських експортерів. Дуже висока ціна на метал. Високі ціни на аграрну продукцію. До того ж впевнене та стабільне зростання IT-сектора, а це вважайте експорт. Айтішники отримують доходи, продаючи свої послуги в основному за кордон, і потім витрачають ці гроші в Україні. І тут зростання становить десь 30% на рік.

На цьому тлі імпорт поводився скромніше, ціни на газ ще не досягли шалених висот, та й Україна дуже обмежено цей газ імпортувала.

Загалом до листопада все було гаразд. А потім по гривні вперше вдарило безумство Путіна. Вперше за останній час, звісно, бо це безумство давно з нами, й обвал 2014−2015 років багато в чому був продиктований російською агресією. Так чи інакше, у листопаді західна преса активно почала писати про те, що Путін готує вторгнення в Україну. Це відлякало західних інвесторів. Закрило доступ для українського уряду до запозичень на зовнішньому ринку. І почало тиснути на гривню. Іноземці продавали гривневі облігації, купували долари та тиснули на курс.

В результаті до нового року гривня дійшла до позначки 27.3 за долар і начебто заспокоїлася. І начебто всі почали зважати на економіку. А вона у 2022 році не обіцяла бути такою вже сприятливою для гривні. Ні, ціни на експорт досі прийнятні. А погода у Південній півкулі обіцяє поганий урожай, що призведе до високих світових цін на аграрну продукцію й у 2022 році.

Але все це вже було. Це входить до умов завдання, повторюючи 2021 рік. Водночас Україні вочевидь треба більше купувати газу і робити це якнайшвидше. А газ дорогий. І імпорт прогнозується вищим. Чому? Тому що доходи українців продовжують зростати, і це призводить до зростання імпорту й тисне на гривню. Загалом аналітики чекали на слабкіший рік для національної валюти, але без фанатизму. І без якихось різких рухів. Очікування наприкінці на рівні 28.5.

Далі стало веселіше. По-перше, традиційна українська бюджетна традиція — витрачати гроші під ялинку. Ми все ж таки бачили ці дитячі майданчики, які закопують у грудні в замерзлий ґрунт. Так відбувається щороку. І щороку на початку січня в банківську систему вкладається безліч грошей, які здебільшого спрямовуються на валютний ринок. Цього року ліквідність у банках на початку року зросла на 50 млрд грн, до 250 млрд. грн. Зростання на чверть — дуже суттєве. І першого тижня січня гривня просіла до 27.5. Дрібниця, здавалося б. До того ж суто технічний рух. І на цьому здавалося все.

Та тільки здавалося. Тому що в четвер у світовий інформпростір увірвалися коментарі російських дипломатів у стилі гопника з підворіття, які дуже немиролюбно реагували на очікувану відмову цивілізованого світу приймати умови путінського ультиматуму. І понеслося.

Інвестори злякалися. Злякалися не на жарт. Знову стрічки світових ЗМІ заповнили мапи потенційного російського вторгнення в Україну. І почалися розпродажі. З одного боку, активно продавали рубль та російські акції. З остраху ефекту від санкцій. З іншого — кривава різанина бензопилою розпочалася в українських єврооблігаціях та гривні. Інвестори втікали. Покупок не було. І це надто тиснуло на гривню. За два дні курс національної валюти пройшов із 27.5 до 28.0. І пощастило ще те, що панікують поки лишень зовнішні інвестори, а українці зберігають спокій. Може, просто звикли з 2014 року. А може, не читають західної преси.

А Нацбанк як може підтримує курс, продаючи долари із резервів та стримуючи коливання на валютному ринку. Лише за останній тиждень довелося продати майже $300 млн.

Що далі? Усе повністю упирається у психологічний фактор. Економічних причин різкого падіння немає. Якщо Путін і Ко посилюватимуть рівень агресії, тиск триватиме. Якщо вдадуться до деескалації, зупиниться і курс гривні.

Тому відповідь на запитання, що станеться з курсом гривні найближчим часом, знаходиться у голові Путіна. Прооте голова Путіна як темний предмет, і дослідженню, на жаль, не підлягає.

Оригінал